智通港股解盘 | 出口管制升级恒指守20日线 消费电子再度发酵

87 10月18日
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【解剖大盘】

今天A股杀得比较狠,全天低开不断下行,沪指已经接近前期低点3053点,但港股依旧坚挺,只是微跌了0.23%,量能放大到了888.8亿。

隔夜美股英伟达的下跌对市场情绪有一些影响,根据美国周二更新后的芯片出口规定,专为中国开发的英伟达A800和H800芯片将受到出口限制。英特尔、AMD等公司的对华出口也将受到影响。新规将在向公众征求30天意见后生效。背后担心的是大国博弈趋于紧张,实际上,这只会起到一些延缓作用,但反而会更加激发国产替代进程的加快,如中芯国际(00981)今天还涨了近2个点。

国家统计局周三公布数据显示,第三季度,我国国内生产总值(GDP)同比增长4.9%,增速较二季度回落1.4个百分点。但高于市场普遍预期的4.5%,环比来看,三季度GDP增长1.3%,比二季度加快0.5个百分点。国家统计局表示,总的来看,前三季度国民经济持续恢复向好,高质量发展扎实推进,为实现全年发展目标打下了坚实基础。分领域看,表现较好的是黑色金属冶炼和压延加工业增长9.9%,汽车制造业增长9.0%。对应的是煤炭类如兖煤澳大利亚(03668)走势坚挺和相关的汽车类。

比亚迪(01211)业绩爆表,预计第三季度归属于上市公司股东的净利润95.46亿元-115.46亿元,是继2022年年度净利润规模首次突破百亿元之后,季度净利润首次破百亿元,平均每日赚1.04亿元至1.255亿元。公司的核心在于规模优势和强大的产业链成本控制能力,另外就是海外出口增量,从7月份开始,比亚迪的海外出口就进入爆发周期,不仅拿下了泰国、新加坡、巴西和瑞典等多个国家的纯电动车型的销量冠军,并且在出口量水平上更是连续突破2万辆和2.5万辆大关,整体的基数水平虽然相较其比亚迪在国内的销量还是较低,但是出口量整体的增长趋势已经凸显。只要海外不设置壁垒,中国车企的攻城掠地将是很难阻挡的趋势,昔日全球霸主丰田已经是过去式,其它如韩国车企海外份额不断被蚕食。而美国福特被工人罢工事件搞得焦头烂额,即便能平息罢工估计也要付出高昂的代价,竞争力进一步削弱。比亚迪股份今天跳空上涨近7个点,不过后面要小心股神巴菲特的减持。比亚迪电子(00285)也相当亮眼,预计前三季度股东应占溢利同比增长129%–152%。

黄仁勋现身鸿海科技日,鸿海将独家供应英伟达GH200、L40、L40S等产品。伟达与鸿海重磅合作:打造生产电动汽车的人工智能工厂,作为苹果代工厂商,鸿海一直试图在消费电子产品之外建立更加独立的产品体系,而电动汽车就是其瞄准的领域。鸿海多次展现其在电动汽车制造上的雄心,并称将以制造iPhone的模式来制造电动汽车,为全球车企提供一个代工平台。鸿海系FIT HON TENG(06088)大涨超17个点,富智康集团(02038)涨近6个点。

苹果在华为的冲击下,明显感受到了压力,苹果CEO库克来华参观立讯精密Apple Watch生产线,在两年前,苹果对供应商相当强势,随心所欲进行掌控,这次有了竞争对手之后,态度大为转变。这一切都是建立在实力之上,这次华为在手机芯片形成突破之后,美国就不再禁止高端芯片出口了。因为没有意义了。华为手机线今天继续发酵,如丘钛科技(01478)、通达集团(00698)都在4个点以上。做“铲子”的建滔系近期也稳步上扬,如建滔积层板(01888)、建滔集团(00148)。

昨日板块聚焦提到的品种今天相当给力,个股掘金点到的申洲国际(02313)大涨4.51%,安踏体育(02020)也有3.63%,

市况如此艰难,连私募都顶不住。10月17日,一封来自“鼎泰公司”的私募基金致投资人的信在网上流传,建议投资者全部赎回公司的基金份额,原因在于“股市已经失去长期价值投资的基础,作为基于企业基本面的长线投资策略已经失效,并表示,今年四季度可能有小幅反弹行情,争取在顶部将所有头寸变现”。被市场调侃“主动管理型基金经理打不过就加入量化”。

巴以冲突再起波澜,根据媒体报道,当地时间10月17日,巴勒斯坦位于加沙地带加沙城的一家医院发生爆炸,造成医院中大量病人和因轰炸流离失所的巴勒斯坦人伤亡。报道称,这是自以色列10月8日轰炸加沙地带后发生的最血腥事件,死亡人数达到约500人。这确实是人道主义灾难,激起了阿拉伯世界的强烈抗议。目前,美国总统拜登已经到达以色列进行斡旋。看后续如何演变。

虽然港股走势相对坚挺,但如果A股不能止住下跌势头,港股也很难独善其身。当前世道随便出一个利空都会对市场造成冲击。恒指观察20日均线能否稳住。

【板块聚焦】

金融监管总局修订发布了《非银行金融机构行政许可事项实施办法》,自2023年11月10日起施行。办法进一步放宽境外机构入股金融资产管理公司的准入条件,允许境外非金融机构作为金融资产管理公司出资人,取消境外金融机构作为金融资产管理公司出资人的总资产要求。

放松管制,目的就是吸引更多的外资入场创造有利条件。理论上对证券类有利。可关注底部放量的品种:如广发证券(01776)、申万宏源(06806)、HTSC(06886)。

【个股掘金】

中芯国际(00981):半导体景气回升 12英寸晶圆成订单主力

拜登政府10月17日更新了针对人工智能芯片的出口管制规定,计划阻止英伟达等公司向中国出口先进的AI芯片。根据最新的规则,英伟达包括A800和H800在内的芯片对华出口都将受到影响。新规将在向公众征求30天意见后生效。中芯国际预期23Q3营收约16.2亿美元,环比上升4.0%,同比下降15.0%,毛利率约19%。

点评:业内认为,此轮禁售意味着美方试图对我国算力发展作进一步遏制,同时亦对模型端发展有所限制,因而,国产GPU厂商更须加速发展。公司中国地区拉动业绩增长,12英寸晶圆成订单主力。海外客户在二季度才开始缩减订单,而部分中国设计公司已经启动新产品补仓,23Q2中国地区销售额占比环比上升约4pct,美国、欧亚地区比例环比下降1-2pct。分尺寸来看,12英寸晶圆需求较饱满,收入环比增约13%,占比提升到约75%;8英寸晶圆环比略下降,产能利用率低于12英寸晶圆。2023年Q2公司产能利用率为78%,相较第一季度上涨了10%,公司判断23H2销售收入将好于上半年。根据集微咨询统计的12/8英寸产线中,截至2023年第二季度,2023年,中国大陆12英寸晶圆代工预估新增产能大约18万片,8英寸晶圆代工预估新增产能大约10万片。国内扩产中,国产设备的必要性和重要性持续升级,行业向上动能显著。

福耀玻璃(03606):前三季度业绩稳增长 核心利润增长强劲

公司3Q23实现主营业务收入88.0亿元,同比16.7%,延续了上半年以来的快速增长(1H23:同比+16.5%)。扣除汇兑损益的影响,核心净利润率17.7%,同比/环比+4.8/+2.6pp,为近11个季度来的最高水平。

点评:受惠于国内外汽车市场向好,2023年以来福耀玻璃业绩持续增长。高附加值产品收入占比的提升,对福耀玻璃的盈利能力带动效应是显著的。上半年,公司智能全景天幕玻璃、超隔绝玻璃、化学钢化玻璃等高附加值产品占比持续提升,占比较上年同期上升10.08个百分点,价值得以体现。福耀玻璃的产品溢价能力也有所提升。根据计算,于2022年,福耀玻璃汽车玻璃的单平米价格为201.28元,而在2019年173.78元,三年复合年增长率为5%。公司下游需求显著恢复,ASP有望持续上升,主要原材料纯碱价格有一定下降,且汇率也将对公司产生正向收益,公司经营情况环比提升。大和发研报表示,福耀玻璃随着中国乘用车生产量在2Q23季度环比上升,在该季度的产能利用率高于1Q23季度(平均为70%),并预计在2H23年保持正常水平(约80%)。预计福耀将在2H23年实现毛利率的季度环比增长,反映成本下降和产能利用率提高;在美国,福耀预计本地产量将同比增长超过10%,达到4.3百万套,相当于78%的产能利用率,较2022年的60%有所增加。

建滔积层板(01888):覆铜板价格有望迎来周期回暖 获南向资金持续增持

23Q3期间,覆铜板上游主要原材料铜、玻纤、环氧树脂价格基本企稳,迎来边际涨价。覆铜板出货量恢复成长,价格企稳并从部分料号开启缓步涨价周期。获南向资金连续5日增持。9月27日,建滔集团获Hallgain Management Limited在场内以每股均价17.23港元增持72.1万股,涉资约1242.3万港元。

点评:目前上游核心原材料铜价仍处历史较高水平,随着环氧树脂、电子玻璃布等其他核心原材料价格逐步筑底企稳,下游PCB厂商补库存需求出现,覆铜板价格有望迎来周期回暖。碧桂园公布,拟向建滔集团全资拥有的永恒信贷配售约3.51亿股,相当于公司扩大后股本约1.25%,每股价格0.77港元,总代价2.7亿港元拟将抵销根据融资协议欠认购人的部分金额。换言之,此次新股发行相当于“债转股”,认购人将所持碧桂园的部分债权转换为股份。中信证券表示,中期行业有望实现量价齐升带动相关公司盈利预期上行,但在下游需求复苏景气度尚不明确的背景下,覆铜板公司一段时间内或仍需承担原材料波动压力,利润端释放或仍需时。

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