智通财经APP获悉，东方证券发布研究报告称，先期切入华为体系的传统板块零部件公司将有望与华为实现强强联合、优势互补，后续有望与华为体系形成长期合作，持续切入华为与车企合作的新车型配套体系;此外，智能化领域合作伙伴有望受益于华为智能汽车零部件及解决方案渗透率提升。据该行测算，产业链公司中收入弹性比重较大的包括沪光股份(605333.SH)、上海沿浦(605128.SH)、明新旭腾(605068.SH)、文灿股份(603348.SH)、博俊科技(300926.SZ)等。
东方证券主要观点如下：
华为致力于成为智能网联汽车Tier 1。
华为坚持不造车原则，致力于发挥自身在ICT领域的技术优势，成为智能网联汽车领域的增量供应商。产品线包括智能驾驶、智能座舱、智能电动、智能车载光、智能车云等七大智能汽车解决方案以及30多款智能汽车零部件;围绕iDVP智能汽车数字平台、MDC智能驾驶计算平台和HarmonyOS智能座舱三大平台构建生态圈，iDVP、MDC、HarmonyOS三大生态已发展超过300家合作伙伴，跨界融合、开放共赢的新合作模式持续演进。
华为合作车型智驾竞争实力较强。
鸿蒙座舱为智能汽车座舱系统全面赋能，智能座舱解决方案包括鸿蒙OS车机系统、鸿蒙车域生态平台、麒麟座舱芯片以及AR-HUD、车载智慧屏、HUAWEI SOUND车载音响系统等座舱智能硬件。鸿蒙车机系统实现了从单人单设备交互到多人多设备、多屏多音区交互的进化。AI大模型+方舟图形引擎加持下，鸿蒙4.0语音及操控体验优化。华为ADS为车企提供包含计算平台、感知系统硬件、软件算法等在内的高阶智能驾驶解决方案。ADS2.0在异形障碍物检测、人工接管里程、无地图智驾、智能泊车等方面展示出强大优势。针对智能驾驶领域推出了MDC，覆盖L2-L5级别乘用车自动驾驶场景以及商用车封闭自动驾驶场景。华为ADS2.0高级智能驾驶功能选装率较高，有望成为华为合作相关车型卖点。
华为与车企合作模式、与合作车企的车型及营销渠道分析。
华为在汽车领域合作模式：零部件供应模式、HI模式和智选模式。问界新M7上市以来大定订单量持续攀升，预计主要系基于高性价比、强产品力及华为Mate60系列手机引流等因素。后续问界M9以及华为与奇瑞、江淮等车企合作智选车型也将陆续上市。自2021年底问界车型上市以来，华为强大的线上线下营销网络向其敞开，助力销售规模提升。
华为与车企合作车型产业链公司梳理及盈利弹性分析。
华为智能汽车解决方案业务不涉及内外饰件、车身系统、底盘系统等板块，先期切入华为体系的传统板块零部件公司将有望与华为实现强强联合、优势互补，后续有望与华为体系形成长期合作，持续切入华为与车企合作的新车型配套体系;智能化领域合作伙伴有望受益于华为智能汽车零部件及解决方案渗透率提升。
分别假设2023年华为问界车型销量8万辆左右，2024年销量分别提升至25万辆、30万辆，对华为与车企合作车型产业链公司进行收入弹性比重测算。据测算，产业链公司中收入弹性比重较大的包括沪光股份、上海沿浦、明新旭腾、文灿股份等，除上述公司外，瑞鹄模具(002997.SZ)、上声电子(688533.SH)、保隆科技(603197.SH)、拓普集团(601689.SH)等公司也将较大程度受益于华为合作相关车型销量提升。
投资建议与投资标的：
从投资策略上看，凭借华为智驾技术赋能，华为与车企合作的相关车型有望持续放量，则产业链相关公司有望受益，其盈利能力也有望提升。零部件建议关注：博俊科技、瑞鹄模具、新泉股份、保隆科技、银轮股份、明新旭腾、沪光股份、上声电子、星宇股份、上海沿浦、华阳集团、拓普集团、华域汽车、模塑科技；整车建议关注：长安汽车(000625.SZ)、江淮汽车(600418.SH)。
风险提示：宏观经济下行影响汽车需求、华为智能驾驶产品推进低于预期、华为与车企合作车型销量低于预期、假设条件变化影响测算结果。
