智通财经APP获悉,摩根士丹利发表报告称,舜宇光学科技(02382)去年12月付运量大致符合该行预测,并减低了市场的预期。而手机镜头模组(CCM)及车载镜头的付运量增长也大致符合集团的指引,手机镜头的付运量增长则超出指引。大摩维持舜宇光学“增持”评级,目标价145元。
该行表示,舜宇在2018年1月及2月的付运可能仍然疲弱,因中国智能手机市场正消化库存,在高基数的情况下,手机镜头及模组在1月及2月的付运量可能仅取得同比持平。另一方面,行业会否因内地OEM制造商推出新旗舰型号而在第一季末开始补货,仍是需注视的关键,但该行倾向相信目前的调整属季节性。
从正面而言,大摩认为集团在模组方面有限的付运量增长,部分是由于双镜头的组合更高,相信在2017年第四季双镜头贡献30%以上的付运量,而毛利率则保持在约17%至18%的水平,因集团的竞争对手没法提升至高端双镜头模组。