净利息收入低于同行 美国银行(BAC.US)长期证券将拖累季度收益

408 10月10日
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玉景 智通财经编辑

美国银行(BAC.US)首席执行官布莱恩·莫伊尼汉(Brian Moynihan)多年来一直告诉投资者,当利率最终上升时,银行庞大的存款基础将得到回报。

利率确实上升了。自2022年3月以来,美联储已将政策利率上调了525个基点。但结果并不像莫伊尼汉所希望的那样。其中很大一部分原因是,随着疫情期间存款的增加,该行以低利率向长期国债和抵押债券注入了数十亿美元。

智通财经APP获悉,知情人士透露,这使得美国银行面临巨额账面亏损,内部也出现了一些相互指责。

在美国四大银行中,美国银行的证券投资组合规模最大,收益率最低,其投资组合中有很大一部分是10年期美债。通过持有低收益债券,随着美联储收紧政策和金融市场利率攀升,这些债券的价值会下降。根据政策制定者的最新经济预测,如果美联储像预期的那样再次加息,其持有的债券价值可能会进一步下跌。

卖方分析师预计,第三季度美国银行的净利息收入将增长2.7%,是竞争对手中最低的。

随着利率上升,投资组合价值下降,在一定程度上引发了一些中型银行的挤兑。此外,硅谷银行和签名银行未投保存款的比例很高,这也导致了它们的倒闭。分析师预计美国银行不会出现这种情况。投行Piper Sandler分析师Scott Siefers表示,没有证据表明美国银行被迫出售其基础证券。

美国银行拥有超过3万亿美元的资产和1.3万亿美元的存款,它可以等待,让长期债务滚落。当这些证券到期时,银行可以将其投资于收益率更高的期权。

与长期证券相抵消的还有该行的其他投资。美国银行首席财务官Alastair Borthwick在上个月的一次行业会议上表示,“如果你看一下整个投资组合的收益率,你会发现收益率一直在上升,因为我们在投资组合中保留了大约40%至50%的短期现金和/或国债互换。”

因此,随着投资组合的收缩和其余债券的持续时间缩短,每个季度的回报都会有所提高。不过就目前而言,美国银行账面上超过25%的资产是债务证券,这些债券的总收益率约为2.4%,而市场的正常收益率为5%。

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