智通财经APP获悉,高盛发表研究报告,将华润水泥(01313)2017至2019财年各年盈利预测分别上调20%、25%及4%,以反映去年12月水泥价格及毛利表现较预期强劲。
不过,尽管供应纪律有所改善,该行认为目前行业利润水平是不可持续的,因为行业的产能利用率维持在80%以下,加上地方政府支援有可能减少等问题,认为板块股价上行空间有限。
该行在估算润泥2017至2019年每吨水泥毛利分别89、92及82元人民币后,预计润泥2017财年纯利同比增长2.4倍,2018财年升4%,2019财年则预计降13%;并称该行预测公司2019年每吨水泥毛利下降,是由于基建需求放缓。该行称行业盈利上升动力持续,但称行业股价已局部反映水泥价格上升的因素。
高盛认为润泥现时估值合理,维持“中性”投资评级,目标价由5.4元升至5.5元,相当于2019年预测市账率一倍。