中金:重点关注智驾、智舱、智能架构这三大汽车智能化赛道投资机会

216 9月29日
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陈宇锋 智通财经编辑

智通财经APP获悉,中金发布研究报告称,根据2023年1-8月上牌乘用车的智能化相关配置渗透率及竞争格局情况,重点关注智驾、智舱、智能架构三大核心赛道。该行发现三大赛道正在发生智能化配置渗透率提升、国产替代加速的积极变化,提示投资者关注汽车智能化赛道投资机会。

建议关注智能化标的:1)域控:德赛西威(002920.SZ)、科博达(603786.SH);2)智能驾驶:拓普集团(601689.SH)、伯特利(603596.SH)、耐世特(01316)、华依科技(688071.SH);3)热管理:银轮股份(002126.SZ);4)智能座舱:上声电子(688533.SH)、华阳集团(002906.SZ);5)智能车灯:星宇股份(601799.SH);6)传感器:保隆科技(603197.SH)、禾赛科技(HSAI.US)。

中金主要观点如下:

智能驾驶:ADAS各项功能渗透率环比维持稳健,核心部件国产替代进程持续推进。

8月L2/L2+智能驾驶等级渗透率为31.4%/6.2%,环比+0.8pct/ -0.5pct。NOA功能23年以来加速渗透,8月高速/城区NOA渗透率为8.0%/2.3%。由于特斯拉交付量近乎翻倍,高速NOA环比提升1.4pct;同时,小鹏、华为、理想等正加速布局城市NOA,环比+0.2pct。8月激光雷达渗透率环比微增0.1pct至2.3%,整体维持上升态势;智驾域控渗透率环比+1.2pct至8.7%。受理想等车型带动,1-8月国产智驾芯片厂商地平线市占率提升至11.9%(2022年市占率8.3%),德赛西威在智驾域控制器的市占率提升至24.2%,环比上升0.4pct(2022年市占率10.8%)。

智能座舱:“多屏”趋势明显,智舱域控维持高位渗透。

副驾驶屏/后排液晶屏/流媒体后视镜8月渗透率高位震荡,分别为4.9%/2.5%/2.6%。8月标配HUD渗透率环比-0.6pct至10.4%,国产化率环比提升0.9pct至49.0%,华阳集团/未来黑科技/江苏泽景等国产厂商位于前列。8月智舱域控渗透率环比+0.9pct至17.7%,创月度新高;1-8月国产龙头德赛西威(含理想代工)市占率为18.8%(2022年市占率11.5%)。

智能底盘及车身:线控底盘发展趋势明确,区域控制器稳健上量。

制动与转向系统往线控趋势发展,8月EHB One-Box方案渗透率环比减少0.4pct至25.8%,EHB Two-Box方案月度渗透率在10-20%之间波动,但目前国产化率较低。8月车身域控渗透率略有回调,环比-0.6pct至13.6%,国产化率维持高水平,域控集成商包括整车厂自身及旗下子公司以及科博达、经纬恒润等第三方供应商。区域控制器代表中央计算架构趋势,本月渗透率为15.2%,环比上升1.0pct,23年初以来保持微增态势。

风险提示:汽车产销不及预期,智能化渗透率提升不及预期,国产替代不及预期。

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