科创板新股前瞻|借富士康、苹果(AAPL.US)之力 泛海统联踏进科创板大门

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智通财经APP获悉,根据11月2日的披露,证监会同意深圳市泛海统联精密制造股份有限公司,于科创板首次公开发行股票注册,泛海统联将和其承销商,分别与上海证券交易所协商确定发行日程,同时陆续公布招股文件。

通过招股书中的股权结构发现,泛海统联的控股股东以及实际控制人为杨虎,所持股份占发行前总股本的28.7%,还通过深圳浦特(合伙)、泛海统联(合伙)间接控制16.2%的股份,合计控股44.9%。此外,还发现了人才一号基金的身影,持股比例达到10.5%。

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2017年1月份,深圳市人才创新创业基金正式成立,同时设立一号、二号、三号股权投资基金,规模最大的为人才一号基金,由首期的20亿元规模发展至60亿元。经过近几年的投资运作,该基金共投资29个项目,其中的微芯生物、普门科技、杰普特都已上市,另外的高灯科技、清研环境、中科飞测等项目也获得多家知名资本的青睐,包括鼎辉、高领、哈勃投资、聚源投资等。

眼光不俗的人才一号基金看中了泛海统联的什么?

优质客户群加MIM助力,业绩表现亮眼

泛海统联提供专业的精密零部件生产和解决方案,致力于金属粉末注射成形,简称MIM(Metal Injection Molding),为客户提供高精度、高密度、形状复杂、性能良好、外观精致的精密金属零部件。产品覆盖平板电脑、智能触控电容笔、智能穿戴设备、航拍无人机等消费类电子领域。

MIM工艺由于发展速度较快,同时又拥有广阔的前景,已经成为国际粉末冶金领域的一种新型“近净成形”技术,是业界公认的最热门零部件成形技术。根据麦肯锡在2018年发布的《先进制造与装配调查报告》中,MIM技术位于全球十大先进制造技术的第二位。

另外,MIM技术近净成形,几乎没有废料,适用于大批量生产三维形状、复杂结构、精密尺寸的金属产品,而且设计的自由度较高,这也成为MIM技术相较于其他金属加工技术的优势。

泛海统联还拥有技术实力强劲、专业领域全面的研发技术团队。2018至2020年度累计的研发投入达到7299.05万元,占到营收的10.88%,随着泛海统联对于MIM下游应用市场的逐步扩展,预计公司会增加更多的投入。

除此之外,搭配自身成熟的研发响应能力、开发能力、以及生产工艺能力,实现高效率的解决方案和产品供应。同时,泛海统联还建立了完善的质量管控体系,运用先进的测量和检测设备。

这样的实力也为公司带来了诸多知名客户,成为了包括富士康、捷普科技、吉宝通讯、铠盛集团、领益智造、立讯精密、歌尔股份等企业的供应商,而应用终端则包括苹果、亚马逊、大疆、安克、影石等国际大牌。

受益于MIM的助力,以及优秀的客户群,泛海统联的收入也表现不俗,目前公司的收入规模排在国内MIM企业的前十。

收入方面,泛海统联的总收入逐年上升,2018至2020年度的总收入分别为1.28亿元、2.06亿元以及3.32亿元,近三年复合年增长率达到61.79%。

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毛利率方面,也受益于优质的客户群,以及持续优化生产制程和自动化生产水平的提升,2018至2020年度分别实现47.45%、42.72%以及49.56%,毛利率维持在较高的水平。但招股书中也披露,随着下游应用市场的竞争更加激烈,泛海统联的毛利率可能会有一定的波动。

下游应用市场为MIM行业提供推动力

根据中国钢结构协会粉末冶金分会的数据,2020年我国MIM制品销售额为73亿元,同比增长9%。其中的增长主要动力为消费类电子方面,苹果的iPhone、Mac、iPad以及智能穿戴等产品的高增长,为MIM产品带来了更多的应用量。

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从2020年我国MIM制品下游应用市场占比来看,手机的占比最大,虽然较2019年下降2.8个百分点,但依旧达到56.3%;占比第二的是智能穿戴,提升3.6个百分点为11.7%;第三的是电脑,占比提升3.5个百分点达到8.3%。

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未来的下游应用市场还是前景较好,随着5G时代的到来,终端设备开始普及,例如智能手机、平板电脑等产品出现换机潮,将进一步促进MIM精密零部件的需求。此外,智能穿戴设备也越来越受到欢迎,根据IDC的数据预测,2023年全球智能穿戴设备市场规模将达到3.023亿台,该市场的前景十分广阔。

汽车和医疗领域也有较好的发展,汽车行业已经成为MIM工艺应用最广泛的领域之一,包括涡轮增压零件、调节环、喷油嘴零件、叶片、变速杆等,随着新能源汽车的逐渐普及,行业具有较大的市场空间。

在医疗领域,全球医疗器械行业在近年来保持增长的趋势,2017年整体收入规模约为4050亿美元,预计2024年将达到5950亿美元。MIM工艺很好的复合精密医疗器械的特点,已经广泛适用于手术刀柄、剪刀、镊子、牙科零件、耳科零件、骨科零件等产品中。

政策方面,国家陆续出台政策鼓励行业的健康发展,包括《产业结构调整指导目录(2011年本)》、《当前优先发展的高技术产业化重点领域指南(2011年度)》、《国家重点支持的高新技术领域(2016)》等,都将注射成形作为所支持的项目,以及确定为有效发展的重点领域。

除此之外,还通过《电子信息制造业“十二五”发展规划》、《汽车产业中长期发展规划》、《新材料产业发展指南》等相关的下游产业鼓励政策,也间接的为MIM产品的需求增长提供了支持。

尽管行业有较好前景以及政策的支持,泛海统联还在强化自身的实力,根据招股书中所披露的筹集资金的投资项目,包括湖南长沙MIM产品生产基地的建设,以及泛海研发中心建设项目,总投资达到7.48亿元。未来的泛海统联能否走好接下来的道路,值得期待。