中信建投:维持长城汽车(601633.SH)“买入”评级 首款插混车型上市 助力提升市场份额

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智通财经APP获悉,中信建投发布研究报告称,维持长城汽车(601633.SH)“买入”评级,预计21/-23年归母净利润为80/134/209亿元,EPS为0.87/1.46/2.28元。

事件:2021年11月17日,长城汽车新一代智能混动SUV——玛奇朵DHT-PHEV正式上市。

中信建投主要观点如下:

柠檬混动DHT系统首款插混车型上市

2020年12月公司正式发布柠檬混动DHT系统。其采用目前主流的双电机混联架构,兼顾动力性与燃油经济性。DHT兼容HEV和PHEV两种动力形式。继9月DHT首款HEV车型玛奇朵上市后,此次DHT首款PHEV车型玛奇朵PHEV版上市加速公司混动战略落地。

玛奇朵PHEV定位高于HEV车型,主打纯电长续航和低油耗

性能方面,玛奇朵DHT-PHEV纯电续航110km、满油满电状态续航超1000km。在亏电状态下油耗为4.4L/100km,与自主竞品相同,优于燃油车。系统综合功率达到197kW,综合扭矩410Nm,7.2秒0-100km/h加速时间,超传统2.0T发动机的动力性能。

智能化方面,玛奇朵DHT-PHEV使用高通8155芯片,配置W-HUD抬头显示,装备L2智能驾驶辅助,集成全自动融合泊车、遥控泊车、透明底盘等27项智能驾驶辅助。

定价方面,两款车型定价分别为16.68万元和17.78万元(补贴后),定位高于HEV版。

混动赛道填新军,自主混动车对合资燃油车形成降维打击

该行认为,混动技术对于传统自主品牌大厂是电动化趋势下的重要赛道。不仅仅是为了满足排放、油耗法规要求,更重要的是凭借性能优势实现对合资燃油车的降维打击,进而提升市场份额。玛奇朵PHEV无论是油耗还是动力性都全面超越合资品牌同级燃油车,售价也更便宜。未来DHTPHEV还将应用于其他车型,进一步丰富混动产品线。

风险提示:新产品销售不及预期,缺芯影响产能。