涨势不停?高盛一语道破:天然气陷入了供应减少和需求增加的“完美风暴”中

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智通财经APP获悉,截止至9月13日,A股天然气板块近一周涨幅为1.34%,近一月涨幅为9.42%,近一季度涨幅达29.51%,近一年涨幅更高至41.9%。

美股天然气板块走高,收涨1.83%。其中,山脉资源集团(RRC.US)上涨6.6%, 美国西南能源(SWN.US)上涨4%,Antero Resources Corp(AR.US)上涨3.7%,卡伯特油气(COG.US)上涨3.5%,EQT能源(EQT.US)上涨2.9%。

天然气板块的走强得益于天然气价格的走高;而近期供应短缺叠加需求旺盛,全球天然气价格水涨船高。

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天然气供不应求

9月13日,美国天然气期货价格飙升至7年来的最高水平,上涨势头在接近交易日结束时有所放缓,但近月合约仍收高5.9%,至5.23美元/百万英热,为2014年2月以来的最高收盘价。除了最近的几个月,2021年余下时间、2022年和2023年的期货价格都在上涨,其中2022年期货的交易价格连续第三天超过4美元/百万英热,远远高于大多数分析师对明年价格的预测。

供应频遭负面冲击

首先,美国供应短缺的主要原因是飓风“艾达”和热带风暴尼古拉斯对能源生产造成威胁。

飓风艾达的影响持续的时间超出了市场预期,一些石油产能本周仍处于关闭状态,因供应尚未恢复,复工速度快于石油生产商的炼油厂无法获得充足供应。更糟糕的是,热带风暴尼古拉斯正在逼近美得州和路易斯安那州海岸,这可能将进一步扰乱供应。荷兰皇家壳牌周一开始撤离美国墨西哥湾一个石油平台上的工作人员,其他公司也开始为几周内墨西哥湾第二次风暴带来的飓风级别的大风做准备。

而美国天然气库存增长也非常低迷,根据美国能源信息署(EIA)的数据,截至9月3日至天然气库存增加520亿立方英尺,虽然高于市场预期的390亿立方英尺,但低于五年均值约650亿立方英尺。

其次,在欧洲市场,由于来自最重要的天然气供应国俄罗斯的供应减少,欧洲天然气库存降至十多年来最低水平,比5年平均水平低25%。这带动欧洲天然气价格持续上涨,从2020年5月的历史低点飙升了10倍以上。除了大批LNG(液化天然气)船更多驶往亚洲,俄罗斯作为欧洲天然气的主要供应国,目前也在削减供应。

媒体指出,2020年初以来,除了卡塔尔正在推进大规模天然气出口项目扩建,全球几乎没有新的LNG出口项目获批。沙特虽然计划开发本土大型天然气田,但其中很大一部分产量最终将用于其自身的制氢项目。

经济复苏、去碳化带动旺盛需求

而在需求方面,随着全球经济复苏,能源需求量显著提升。为了应对全球气候变暖,许多国家政府对碳排放的管控越来越严,先后推出 “双碳”目标,并配套选择用天然气作为过渡燃料来替代石油和煤炭,从而助推了全球市场整体对天然气的需求量。

此外,尽管今年液化天然气进口速度很快,但亚洲和欧洲可能需要储备更多的液化天然气,为冬季做好准备。尤其是欧洲,由于其最俄罗斯一直在放缓天然气供应,欧洲这个冬天好像“有点冷”。标普分析师Samer Mosis指出,亚洲在9月和10月仍需要储备比平时更多的供应,以在进入冬季之前达到适宜的水平。冬天的寒冷程度以及俄罗斯恢复供给的进度都将很大程度上影响国际市场的需求程度。

据国际能源署测算,未来几年的天然气需求量或将呈现持续增长态势,其中,2021年,全球天然气需求将反弹3.6%;至2024年,全球天然气需求量可能增至4.3万亿立方米。

天然气价格还要涨多久?

国泰君安证券研报称,2021年全球天然气价格大幅走高,且如果冬季是冷冬不排除进一步走高可能。预计2022年LNG供给仍然偏紧张,价格易涨难跌。尽管2022年底液化能力新增较多,但是考虑到装置负荷提升需要的时间等因素,预计对2022年的供给能够提供的增量有限。而在不考虑极端天气气候的影响下,预计2022年LNG需求增速为3%。碳中和的能源转型方向以及长期气候的不确定性支撑天然气价。

高盛分析师(Goldman Sachs)认为,天然气价格陷入了供应减少和需求增加的“完美风暴”中:价格一路飞涨,首先是由于美国各地,尤其是西北部地区,前所未有的高温刺激了空调需求,进而影响了夏季注入储气库的数量,导致冬季储量较少。再加上任何比正常冬天更冷的天气,价格可能会进一步上涨。

此外,根据BP能源统计数据,2020年美国、俄罗斯、中国天然气消费量分别为8320亿方、4114亿方和3306亿方,占比分别为21.8%、10.8%和8.6%。机构分析指出,我国将在2030年实现碳达峰,2060年实现碳中和。在风光等新能源占比仍然有限的情况下,作为化石能源中碳排放量相对最低的天然气成为替代煤炭的优先选择。2020年天然气在我国一次能源消费中的占比为8%,而2030年天然气消费占比的目标为15%,因此天然气需求量长期增长空间广阔。