天风证券:安踏体育(02020)618电商累计成交超20亿同比增60%+,启动线上增长引擎

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安踏体育(02020)今年618电商大促期间(6/1-20日)预计累计成交超20亿元,同比增长超60%,超过疫情影响下2020年公司53%的线上收入增速,引领运动鞋服行业线上高速成长。

去年以来公司把线上作为核心增长渠道,计划未来5年线上收入占总达到40%以上,具体来看:

①统一管理传统几大平台、官网、小程序及门店的会员数据,精细化用户运营;

②深耕商品管理,分级分渠道组货机制,明确各渠道不同产品比例;其中私域平台打破物理界限,增加会员粘性;公域助力线下渠道库存降解。

③旗下多品牌强化线上线下货通能力,打通全场景,一盘货分散式快反突破区域限制。

此前公司发布上半年盈利预喜,业绩持续高增,上调全年大货流水预期,多品牌发展预期乐观。公司签约顶流以来有效带动大货销量,充分覆盖更多中青年群体,提升国旗款热度,为即将来临双奥积极预热。预计2021年主品牌流水增速由15-20%升至20%+,FILA保持30%+;其他品牌增长50%+。

维持盈利预测,给予买入评级。今年公司零售折扣大幅改善,毛利率增长,品牌投入增加但无碍业绩高增;此外Amer改善明显,亏损大幅减少。我们预计公司21~23年归母净利分别为79/98/118亿元,PE分别为49/39/33X。

本文来自微信公众号“洋装鉴赏札记”,智通财经编辑:玉景。

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