如何研究一家云计算公司?

阅读量:8359 2月25日
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国泰君安证券 国泰君安证券有关港股市场、行业及上市公司的最新研报观点。

本文转自微信公众号:计算机文艺复兴,作者:钱劲宇

一 公有云和私有云的老二老三老四老五老六会不会没出路?

云计算的商业模式相信大家已经聊的很多了,无非就是供应商帮建私有云,或者供应商出租公有云资源或者软件。不管是私有云还是公有云,省钱不一定,但是确实是省时省力,公有云发展到现在就像拎包入住和自己装修的区别,提供了各种各样的服务,不用搭环境和框架,不用搞那么多运维,就能专心开发;再举个例子,自建机房上面跑业务系统,物理机宕机大家都怕,但是虚拟机拉起来确实节省了很多麻烦,让业务不会中断,整体来说,云计算市场确实还是是一个技术推动的市场(当然所有事情的一切的一切最终还是为了省钱,时间=金钱,我的朋友)。

公有云是一个很有规模效应的事情,服务的企业越多,就和砌砖块一样,小的大的中的都有,晚上用的多和白天用的多的企业都有,就可以碓的严严实实的,使用率就很高,整体量也大了,毛利率就高了。其次,规模大了,原先大众的功能可以降价竞争,快速迭代一些新的功能满足更大众的“拎包入住”,从而赚钱。所以这个市场非常讲究规模效应,但是不是老二老三没法活了呢?也不是,最近几年老二微软的云计算增速要比AWS快,而且很多大客户有使用多个云的习惯,不止海外是这样,国内也这样。

举个例子,有一个房地产企业,不同业务用了阿里云也用了腾讯云,也用了一家私有云厂的托管云。当然“拆云”背后需要一个牛逼的CIO支持,这样更安全,更高效,不会被单一供应商绑定。笔者曾经拜访过一家上海的游戏公司,他们的架构经过多版的修改迭代(大大改进了业务安全性),目前基于华为云、腾讯云的和自有的数据中心实现多活部署。

政府、金融和电信依然是私有云平台建设投入最大的行业。这三个行业的投入在总市场投入的占比超过50%,政务云是投入增长最快。私有云每家的侧重点都有不同,比如巨头们瞄准的都是几个亿起的政务云项目,走的是高举高打的路线。有的供应商就一直抓着金融机构(主要不差钱啊),有的供应商如深信服瞄准的是中端客户,虽然单价小但是好在数量多,这块市场也很大。同公有云一样,很多大客户如金融机构,在选择私有云供应商时候,也会采购不同供应商的产品,海外产品和国内产品混用,大厂和小厂都有。

再拿细分之一的超融合来说,虽然这个市场虽然竞争很激烈,但高端的也不一定适合自己,很多只要满足稳定性和可靠性就好了,很多features是远远超过自己的需求的(特别是中小客户),很多企业的IT人员甚至都不是IT出身,都是原先设备科的,对运维、PoC等一窍不通,巴不得所有事情都想要厂商包了,再来个一遍又一遍磨的销售,多拍拍胸脯搞搞概念做做服务,这单就成了。所以竞争是激烈的,但是未来肯定是巨头和精品厂家长期并存,就好像是有超市存在就不要便利店了吗?不过总体上,格局上肯定要比公有云好。(类标品和类非标品的区别)

二 云计算商业模式好不好?

一定是好的啊,SaaS和公有云都是最好的商业模式。不停的听到有客户抱怨供应商绑架的消息,粘性极强。商业模式好意味着,你好我好大家都好啊,所以不管是IaaS还是垂直行业的SaaS公司,大家都愿意先烧钱,先投费用抢客户,先把规模最大,稳态了慢慢以后一定是有钱赚的嘛,亚马逊(AMZN.US)、Salesforce(CRM.US)和最近刚实现盈利的阿里云也证明过了。大家也愿意给一些垂直行业,净留存率高和收入增速快的SaaS公司大几十ps估值。

提到SaaS,照搬国外那一套是不行的在中国一直有点水土不服,背后的原因各有说法,但是这几年也看到了一些改变,出现不少适应国情的saas应用,而不是照抄。比如太美医疗科技,比起veeva多了一个平台做连接,相比美国,我们的药厂信息化更落后,这种模式就直接做掉了,就像跳过了大规模信用卡普及来到移动支付一样。

建私有云的商业模式差一点,有的标准化高一点的还好,也存在一定程度的为大客户定制。私有云有没有办法让商业模式变好?有的私有云供应商也在探求和机房/渠道合作模式,采用类似威睿(VMW.US)的VCPP合作模式,向客户输出云平台能力,收取订阅费,切入到托管云/公有云领域中。

谈到VMware,为何VMware低估值?20倍左右PE的纯软件公司,一句话说就是增速太慢了,但是假设未来新CEO能够像Pat一样带领好公司的情况下,公司目前绝对是受低估的。VMware曾经在16-19年股价翻了4倍,然后就从19年横盘至今。16~19年那个时候各个新业务都在booming,超融合vSAN、网络虚拟化NSX业务都是在50%~100%同比增速的增长,带动整体收入增速从原先5%到最高15%,股价就翻了4倍,但是目前收入整体增速又在10%左右徘徊了,增速和股价是果,什么是因?一方面是疫情影响本地授权的大订单,另一方面是之前基于upsell的快速增长的业务渗透率上来放缓了。其次从股价角度,美股看惯了50~100%增速的SaaS公司,一家10%左右正在转型的云计算公司确实是提不起兴趣的(3位数增长的VMC onAWS业务增速视而不见的)。

三 怎么选公司?

国君计算机团队其他大佬之前几篇都总结的挺全了,这里应该是大同小异,个人觉得看上去最虚实际是最实的一点:选好一家云计算公司和软件公司是类似的,主要看的还是管理层和它的管理能力,因为产品和赛道一直在变化,不变的是人,勤奋踏实的管理层带领的公司会不停的适应新环境新技术的变化,同时会自我进化。同时,一个老板的风格直接决定了这家公司的基因,是锐意进取还是官位思想严重,是筛选永不满足的人才做云计算产品还是在功劳簿上磨洋工,包括如何管理好一百人一千人一万人的团队,管理水平不高,再大的先发优势和技术沉淀优势都会失去,所以这是一种持续的竞争优势。

(编辑:赵芝钰)

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