股市回调助长投机之风,后市该如何布局?

阅读量:8126 9月15日
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本文来自金十数据,作者:小王子。

股市波动加剧,投机行为更加疯狂,投资者怎样才能在大风大浪中屹立不倒?

当股市走向极端,投资者很容易产生一种“不会输”的感觉。当前股市“超卖”投机行为盛行,但有些投资者受“害怕错过(FOMO)”心理影响不敢抛售。

上周美股的回调如下图所示,投资分析网站Seeking Alpha分析师罗伯茨(Lance Roberts)曾预测,股市有可能回调至前高附近,但也可能会在其50日移动均线附近徘徊。

此外,罗伯茨还预计美股下周将出现反弹,但由于市场出现短期超卖状况,标普500指数在200日移动均线附近仍存在下行风险。若发生回调,该指数或较峰值回调近14%,但仍处于历史调整标准的正常范围内。

目前市场仍处于胶着状态,多空双方都没有绝对的优势。

通常情况下,市场下跌会使部分“贪婪”的投机者退出市场,但这一次股市回调,几乎没有挫伤期权交易员的热情,他们的策略是继续单向押注某些资产。有分析指出:

“在上周三至周五这3个交易日中,市场每天交易超过100万份特斯拉看涨期权,比过去20天的平均水平高出50%;平均每天交易近250万份苹果看涨期权,大约是过去20天的两倍。”

下图是看跌期权/看涨期权比率的10天移动平均线,从图中可以看到,市场触顶时投机者们更倾向于看跌。

罗伯茨认为,在短期内股市波动加剧的可能性很大,但从长期来看仍将延续超买、泡沫膨胀趋势。

但对投资者不利的是,由于近期美国大选选情告急、经济数据趋弱以及刺激法案谈判再陷僵局,收入和经济增长面临的风险也加大,技术面出现了一些矛盾信号。

展望后市,分析师认为投资者要关注以下信号。

首先,从历史角度来看,将最近两次牛市的涨幅与当前由美联储刺激的股市大涨进行比较可以看出,目前股市在上涨趋势线顶部形成的“喇叭”形态中呈下跌趋势,这种形态多出现在市场的见顶过程中。

其次,市场交易量比长期均值超出2个标准差,这是一个更大的修正下跌信号。

不过好消息是,市场流动性仍然很大,这推动了股市上涨,并触发了月度买入信号。通常这种信号触发的速度很慢,但由于近几年波动性加剧,使信号触发得越来越频繁。不过要注意,这些月度数据仅在月底前有效。因此罗伯茨建议交易者同时参考日线图和周线图来预测股市走势。

在预见到市场下跌的时候,减少风险敞口、建立对冲头寸、调整投资组合都是非常重要的。这么做有两大好处:

第一,如果市场回调的话,这种操作可以除去投资组合中的不良资产,在进一步回调时保护资金不受损失。

第二,如果市场继续上涨的话,投资者可以通过调整投资组合增加一些新头寸,迎接下一轮上涨。

总而言之,股市如今处于剧烈波动阶段,没有人确切知道市场未来一周的走势,更不用说下个月、下个季度或更长远的走势了。但能肯定的是,不管理风险、不进行对冲,更加难以实现长期投资目标。

此外,罗伯茨并不赞同 “买入并持有”的策略——即所谓的平均成本法(DCA),指在特定时间间隔内(例如每月一次)以固定金额买入某资产。

罗伯茨认为市场总有下跌的时候,而这正是以低价购入某类资产的最佳时机,但DCA使你无法拿出闲置资金来抄底,而且耗费大量的时间成本。

历史上成功投资者的首要原则,都是“低买高卖”。虽然看起来很简单,但做起来却异常困难,尤其是当市场情绪“淹没”投资逻辑的时候。目前,“投机狂潮”已经席卷了市场,它持续的时间可能比大多数人预期的要长得多,但最终总会结束。

有时候,最好的投资策略就是适可而止。

(编辑:张金亮)

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