周期行业领涨——A股港股市场数据周报

阅读量:17876 8月8日
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张忆东 兴业证券研究所副所长、全球首席策略分析师、复旦大学经济学院专业学位校外兼职导师,曾获得“《新财富》最佳分析师”策略研究领域第1名等策略研究领域的荣誉,是新财富、水晶球、金牛奖、第一财经、IAMAC奖的“全满贯”第一,三次获“新财富”策略第一。

本文来源于“张忆东策略世界”微信公众号。

1、A股市场综述(注:本周A股指的是20200803-20200807)

股指表现。本周仅创业板下跌1.6%,上证综指(涨1.3%)、科创50(涨0.9%)、上证50(涨0.4%)领涨。其余指数中,沪深300涨0.3%、中小板指涨0.1%、深证成指涨0.1%。行业上,国防军工、有色金属和石油化工领涨,餐饮旅游、食品饮料和传媒领跌。

当前估值水平。截至8月7日,沪深300、创业板、中小板、上证50PE-TTM分别为14.1倍、74.7倍、38.7倍、11.0倍,处于2011年以来的85%、94%、93%、80%分位数水平。沪深300、创业板、中小板、上证50的PB分别为1.6倍、8.2倍、4.7倍、1.3倍, 处于2011年以来的63%、92%、85%、52%分位数水平。上证综指PE-TTM倒数为6.7%,高于2倍10年期国债收益率6.0%。

资金流动。本周陆股通净流出金额44.5亿元人民币。北向资金本周主要流入食品饮料、医药和房地产,流出非银行金融、家电和银行。本周A股IPO募资总额为57.9亿元,低于上周的186.9亿元。本周A股定增募资499亿元。本周重要股东净减持约69.3亿元;限售股解禁市值约641.6亿元。

投资者情绪:1)A股日均换手率从上周的1.67%上升为2.1%,高于近五年以来的中位数1.15%;2)截至8月7日,涨停家数/跌停家数比(10日移动平均)为10.9,处于2013年以来的78%分位数水平;3)融资买入成交额占全部A股成交额比重为11.2%,高于上周的10.4%,处于A股融资融券交易以来的88%分位数水平。

本周央行通过公开市场操作净回笼资金2700亿元。货币市场利率:截至8月7日,7天银行间质押式回购加权利率下降10bp至2.22%;SHIBOR隔夜利率上升27bp至2.06%,3个月利率上升1bp至2.6%。

人民币汇率:截至8月7日,本周离岸人民币兑美元汇率上升0.28%,美元兑离岸人民币汇率为6.9695,美元兑人民币汇率为6.968。

2、港股市场综述(注:本周港股指的是2020803-20200807)

股指表现。本周,仅恒指(跌0.3%)下跌,恒生中型股(涨3.2%)、恒生小型股(涨3.0%)和恒生综合指数(涨1.4%)领涨,恒生大型股涨0.9%,恒生国指涨0.2%。行业上,恒生原材料业、资讯科技业和非必需性消费业领涨,恒生公用事业、金融业和综合业领跌。

估值水平。截至8月7日,恒指预测PE(媒体一致预期)为11.4倍,恒生国指预测PE为8.7倍,两者均处于2005年7月以来的1/4分位数和中位数之间。恒生指数PE TTM为11.5倍、PB为1.0倍;恒生国指PE-TTM为8.4倍、PB为1.1倍,二者PE TTM处于2002年以来的1/4分位数和中位数之间。

资金流动:本周港股通资金净流入74亿人民币。南向资金主要流向餐饮旅游、食品饮料和综合,流出计算机、电子元器件和医药。据媒体口径,本周主要投资于香港的股票型ETF中,资产总值前十大ETF净流入资金0.7亿美元。

投资者情绪:截至8月7日,恒生波指为23.1,低于上周收盘的23.7,但仍处于历史相对高位水平;主板周平均卖空成交比为11.8%,低于上周的12.8%。

货币市场利率:截至8月7日,相较于上周五,本周HIBOR隔夜利率上升0.8bp至0.07%,7天利率上升2.5bp至0.15%,1个月利率下降1.3bp至0.24%。

汇率市场。截至8月7日,美元兑港元汇率为7.7503。

媒体巴克莱中资美元债各等级回报指数上升:截至8月7日,相较于上周五,媒体巴克莱中资美元债回报指数涨0.3%至206.4;投资级回报指数涨0.3%至186.5;高收益回报指数涨0.5%至253.4。

风险提示:全球经济增速下行;中、美货币政策宽松不达预期;大国博弈风险

报告正文

一、A股、港股市场监测

1、A股市场监测(注:本周指的是20200803-20200807)

1.1、A股市场表现概览

股指表现。本周,上证综指(涨1.3%)、科创50(涨0.9%)、上证50(涨0.4%)领涨。其余指数中,沪深300涨0.3%、中小板指涨0.1%、深证成指涨0.1%,创业板指跌1.6%。

行业指数表现。国防军工(涨17.6%)、有色金属(涨5.7%)和石油化工(涨3.9%)领涨,餐饮旅游(跌2.6%)、食品饮料(跌2.2%)和传媒(跌1.8%)领跌。

风格上,亏损股指数(涨3.8%)、低市盈率指数(涨3.4%)和微利股指数(涨3.4%)领涨。主题上,涨幅前三的分别为大飞机指数(涨15.4%)、航母指数(涨14.7%)、十大军工集团指数(涨13.9%)。

1.2、A股估值与股权风险溢价

当前估值水平。截至8月7日,沪深300、创业板、中小板、上证50PE-TTM分别为14.1倍、74.7倍、38.7倍、11.0倍,处于2011年以来的85%、94%、93%、80%分位数水平。当前沪深300、创业板、中小板、上证50的PB分别为1.6倍、8.2倍、4.7倍、1.3倍, 处于2011年以来的63%、92%、85%、52%分位数水平。

截至8月7日,股权风险溢价为4.1%,低于上周的4.2%, 处在2012年以来的一倍标准差下线与历史均值之间。(注:股权风险溢价=沪深300指数市盈率倒数-10年期国债收益率)

截至8月7日,沪深300股息率-十年期国债收益率为-0.85%,处于2015年以来的53.4%分位数水平。上证综指PE-TTM倒数为6.7%,高于2倍10年期国债收益率6.0%。

截至8月7日,行业估值从市盈率 TTM的角度,特征如下(以下涉及分位数时,其历史区间为2011年第一个交易日至今):

行业估值从市净率的角度,特征如下(以下涉及分位数时,其历史区间为2011年第一个交易日至今):

1.3、资金流动

陆股通资金净流出。本周陆股通净流出金额44.5亿元人民币;自开通以来,陆股通累计买入成交净额11176亿人民币。北向资金本周主要流入食品饮料、医药和房地产,流出非银行金融、家电和银行。

本周,北向资金前十大净买入个股为贵州茅台、宁德时代、北方华创、格力电器、沃森生物、隆基股份、万科A、药明康德、海螺水泥、紫金矿业;前十大净卖出个股为海康威视、恒瑞医药、中信证券、信维通信、招商银行、东方财富、中国中免、财通证券、海尔智家、中国平安。

本周A股IPO募资总额为57.9亿元,低于上周的186.9亿元。本周A股定增募资499亿元。本周重要股东净减持约69.3亿元,其中增持约6.6亿元,减持约75.9亿元。限售股解禁市值约641.6亿元,下周解禁约554.7亿元。

1.4、A股投资者情绪监测

(注,以下“A股”指的是中证流通指数成分股)

1.5、中国内地市场流动性和债市数据跟踪

公开市场操作净回笼资金2700亿元。本周央行通过公开市场操作投放100亿元人民币,通过公开市场操作回笼2800亿元人民币。

货币市场利率。截至8月7日,相较于上周五,SHIBOR隔夜利率上升27bp至2.06%,7天利率下降3.1bp至2.20%;SHIBOR1个月利率下降1bp至2.30%,3个月利率上升1bp至2.6%。截至8月7日,7天银行间同业拆借加权利率下降21bp至2.35%,7天银行间质押式回购加权利率下降10bp至2.22%;3个月同业存单利率上升1bp至2.67%,6个月同业存单利率上升7bp至2.93%。

人民币汇率,本周离岸人民币兑美元汇率上升0.28%,截至8月7日,美元兑离岸人民币汇率为6.9695,美元兑人民币汇率为6.968。

债券市场,截至8月7日,相较于上周收盘,3个月、6个月、1年期国债到期收益率分别上升8bp、上升13bp和下降2bp至2.06%、2.21%和2.22%。等级利差无明显变动,期限、信用利差有所下降。

期限利差:10年-2年中债国债利差为0.36%,较上周下降13bp;

等级利差:5年期AA级与AAA级企业债利差为0.62%,较上周下降3bp;

信用利差:5年期AA级企业债与国债利差为1.67%,下降5.5bp;5年地方政府债(AAA-)-国债到期收益率为0.26%,较上周下降12bp。

2、港股市场监测(注:本周指的是20200803-20200807)

2.1、港股市场表现概览

股指表现。本周重要指数,仅恒生指数(跌0.3%)下跌,恒生中型股(涨3.2%)、恒生小型股(涨3.0%)和恒生综合指数(涨1.4%)领涨,恒生大型股涨0.9%,恒生国企指数涨0.2%。行业上,恒生原材料业(涨5.7%)、恒生资讯科技业(涨3.1%)和恒生非必需性消费业(涨2.8%)领涨,恒生公用事业(跌0.8%)和恒生金融业(跌0.2%)和恒生综合业(跌0.01%)领跌。

2.2、港股盈利趋势与估值

估值水平和盈利增速:

截至8月7日,从PE(TTM)的角度,行业估值分位数特征如下:

当前恒生指数的股息率为4.00%,高于上周的3.99%,高于2006年9月以来的3/4分位数。

2.3、资金流动

港股通资金净流入。本周港股通资金净流入74亿人民币,自开通以来累计买入成交净额达12675亿人民币。从十大活跃成交股的数据来看,南向资金主要流入餐饮旅游、食品饮料和综合,流出计算机、电子元器件和医药。

南向资金周度净买入前十大个股为美团点评-W、思摩尔国际、海尔电器、小米集团-W、威高股份、希望教育、中国建材、舜宇光学科技、海普瑞、新东方在线;净卖出前十大个股为药明生物、建设银行、华虹半导体、信义光能、IGG、中兴通讯、微创医疗、中国生物制药、中芯国际、腾讯控股。

本周港股通成交占主板成交金额的比重为9.9%,低于上周的10.1%。截至8月7日,AH溢价指数上升至136.2,高于2005年以来的3/4分位数。

根据媒体口径统计,本周主要投资于香港的股票型ETF基金中,基金资产总值前十大ETF净流入资金0.7亿美元。

截至8月7日,本周恒指两倍反向ETF净流出资金0.81亿港元。

(注:FI二南方恒指基金,即恒指两倍反向ETF,提供恒生指数单日表现的相反的2倍回报,例如恒指一日跌1%,该两倍反向ETF便实现2%的升幅,反之亦然。)

2020年6月,新加坡外币存款达242.6亿新加坡元,同比增速达212%。

2.4、港股投资者情绪

投资者情绪。截至8月7日,恒生波指为23.1,低于上周收盘的23.7,但仍处于历史相对高位水平;主板周平均卖空成交比为11.8%,低于上周的12.8%。

2.5、中国香港市场利率汇率跟踪

货币市场利率。截至8月7日,相较于上周五,本周HIBOR隔夜利率上升0.8bp至0.07%,7天利率上升2.5bp至0.15%,1个月利率下降1.3bp至0.24%。

汇率市场,截至8月7日,美元兑港元汇率为7.7503;USDCNH即期汇率为6.9674,12个月人民币NDF为7.1120。USDCNH一年期风险逆转指数为3.44,低于上周五的3.69,处于2011年以来的58.2%分位数水平。


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