春节假期国际市场稳定,政策偏松,焦点是中美谈判

阅读量:7799 2月11日
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导读

春节期间,全球市场总体稳定,政策倾向偏宽松,中美谈判仍是左右市场情绪的关键。

摘要

上周焦点:春节期间,全球市场总体稳定,政策倾向偏宽松,中美谈判仍是左右市场情绪的关键

1)国际资本市场总体相对平稳,股市表现略有分化,债券波动不大,但汇率、原油市场显示整体风险偏好有所下降;

2)英国、澳大利亚、印度等央行做出政策决议,前美联储主席讲话,显示全球货币政策倾向总体偏宽松。

3)当前左右市场情绪除了全球经济走势外,恐怕仍是中美谈判。2月7日,特朗普总统在接受采访时,又表示尚不确定是否进行元首会晤,这为本已略微明朗的中美预期蒙上一片阴影。

国内经济:春节期间全国旅游人数收入、零售餐饮销售增速齐下滑

1)下游:春节期间,旅游、零售、餐饮销售较2018年明显下行;房地产销售疲弱,土地溢价率、供应与成交下降。

2)中游:高炉开工率略有回升、发电煤耗增速大幅降低,水泥价格继续回落,动力煤价格平稳,螺纹钢价格回升、库存持续反弹。

3)上游:原油价格与铁矿石价格继续回升,铜价开始回落。

4)食品价格:蔬菜价格持续回升、猪肉价格持续回落。

5)流动性:货币市场利率有所下行,人民币汇率小幅贬值。

国际、国内政策:英国央行按兵不动,下调今明两年经济增长预期。美联储主席鲍威尔表示美国经济状态良好,美联储坚持独立性。日德就合作维护自由贸易达成一致。中国央行“三定”方案发布,取消货政二司,设立宏观审慎管理局。下周关注:刘鹤副总理将于2月14日至15日在北京,与美国贸易代表莱特希泽、财政部长姆努钦举行新一轮中美经贸高级别磋商。美方工作团队将于2月11日提前抵京。

正文

1. 上周焦点:春节期间,全球市场总体稳定,政策倾向偏宽松,中美谈判仍是左右市场情绪的关键

春节假期,国际资本市场总体相对平稳,股市表现略有分化,债券波动不大,但汇率、原油市场显示整体风险偏好有所下降:

股票市场:美国波动较小,澳大利亚和英国略有上行,但欧洲(除英国)和日本股指有所下挫。受鲍威尔获邀前往白宫晚宴及前主席耶伦的“降息言论”影响,美国三大股指集体收涨,但幅度很小,最大为纳斯达克指数,涨0.47%。欧洲(除英国)和日本主要股指有2%左右的下挫,而澳大利亚、英国则有小幅上涨。

债券市场:债券市场较为稳定,主要市场收益率变化不大。10年期美债收益率小幅下行10bp左右,而德国、英国、法国、日本的收益率变化很小。

汇率市场:交易商担心全球经济走软,纷纷买入美元避险,美元指数涨1.08%至96.64,创六个月以来最大单周涨幅。

大宗市场:受美元走强的影响,主要大宗商品方面有所下跌,美油下跌4.8%左右,布油也下跌1.5%左右,黄金和白银略有下跌。

春节假期,英国、澳大利亚、印度等央行做出政策决议,前美联储主席讲话,显示全球货币政策倾向总体偏宽松。澳大利亚央行2月6日宣布维持利率不变,称若失业率上升、通胀率下降,可能降息。时隔一天,英国央行维持政策利率不变但下调今明两年的经济增长预期,关注全球经济走弱。印度央行7日发布声明,将基准利率下调25个基点至6.25%,是新任央行行长达斯上任以来的首次政策调整,也是近17个月以来首次下调利率。美联储主席鲍威尔在2月4日与特朗普总统、财长非正式晚宴上讨论未来经济走势,而前主席耶伦在6日表示如果全球经济增长放缓开始影响美国,美联储可能不得不降息。交易员认为未来12月美联储降息的概率高达1/3。

当前左右市场情绪除了全球经济走势外,恐怕仍是中美谈判了。1月30-31日,刘副总理赴美谈判,随后特朗普总统单方面宣布,中美两国元首将在3月1日之前会晤。但是,2月7日,特朗普总统在接受采访时,又表示尚不确定是否进行元首会晤,这为本已略微明朗的中美预期蒙上一片阴影。受此影响,全球股市出现不同程度的下挫。

如果3月1日前中美两国元首会晤,亲自敲定谈判内容,毋庸置疑将极大提高全面协议达成的可能性。两国重大博弈和利益让渡,需要两位元首面对面谈,对自诩为谈判专家的特朗普来说更是如此。接下来,我们需要密切观察下周举行的中美经贸高级别磋商,美方工作团队将于2月11日抵京,美贸易代表与财长也将于14日抵京。

2. 国内经济:春节期间全国旅游人数收入、零售餐饮销售增速齐下滑

春节期间全国旅游人数收入、零售餐饮销售额齐下滑。根据文化和旅游部数据,2019年春节假期,全国旅游接待总人数4.15亿人次,同比增速较2018年下降4.5个百分点至7.6%;实现旅游收入5139亿元,同比增速较2018年下降4.4个百分点至8.2%。根据商务部数据,除夕至正月初六(2月4日至10日),全国零售和餐饮企业实现销售额约10050亿元,同比增速较2018年春节黄金周下降1.7个百分点,至8.5%。

春节假期票房收入总体有所上涨,但呈现价升量跌。据猫眼实时数据,中国大年初一(2月5日)的全天综合票房收入逾14.37亿元人民币,创下国内单日票房历史新高,也打破了去年大年初一的新高纪录,同比涨幅13%。但全国观影人次3157万人次,比去年的3263万人次略有下降。大年初二(2月6日)的全天综合票房接近9.96亿元人民币,较去年下滑1.4%。大年初三的综合票房超过9.21亿元人民币,基本持平去年同期。

下游:房地产销售疲弱,土地溢价率、供应与成交下降

受春节假期影响,2019年2月以来房地产销售疲弱。30个大中城市商品房成交面积同比增速为-22.9%,较1月下降约12个百分点。其中,一线城市较1月降低20个百分点至-15.6%,二线城市降低6个百分点至-34.8%,三线城市同比增速较上月降低21个百分点至-2.2%。

2月,各线城市土地供应、成交情况分化,整体供应、成交面积增速下滑。100个大中城市数据显示,2月土地供应面积同比增速大幅下降至-61.8%,成交面积同比增速降至-32.5%。其中,一线城市土地供应面积大幅反弹,二、三线城市土地供应面积均延续下滑趋势。成交方面,一线城市成交面积同比增速较上月反弹,二、三线城市成交面积同比增速持续下降。整体土地成交溢价率较1月小幅下滑2个点至6.9%。

中游:高炉开工率略有回升、发电煤耗增速大幅降低,水泥价格继续回落,动力煤价格平稳,螺纹钢价格回升、库存持续反弹

2月以来,高炉开工率略有回升,日均耗煤增速大幅降低。截至2月9日当周,高炉开工率为65.8%,延续反弹趋势。日均耗煤增速大幅降低,2月以来6大发电集团日均煤耗量同比下降28.4%,较上月下降约21个百分点。

水泥价格继续回落,动力煤价格相对平稳。截至2月9日,水泥价格指数环比增速较1月下跌约2个百分点,至151.9,同比增幅回升约4个百分点至10.3%。动力煤价格环比下跌0.4%,收于582.0元/吨,同比增幅下降1个百分点至-20.9%。

螺纹钢价格略有回升,库存持续反弹。2月以来,螺纹钢价格有所回升,环比增速为0.4%,收于3952.0元/吨,同比增幅回升0.2个百分点至-5.1%。螺纹钢库存环比上升35.5%,同比增速较1月有所下降。

上游:原油价格与铁矿石价格继续回升,铜价开始回落

1月以来,原油价格回升。截至2月9日,英国布伦特原油现货价格为62.3美元/桶,较1月相对平稳,WTI现货原油价格较1月回升1.4%至54.6美元/桶。

铁矿石价格上升,铜价继续回落。2月以来,铁矿石期货价格较1月环比上升18.2%,为621.5元/吨,同比增速提高19个百分点至17.1%。阴极铜期货收盘价为48270元/吨,较1月环比上升1.7%,同比降幅收窄3.9个百分点至-8.6%。

食品价格:蔬菜价格持续回升、猪肉价格持续回落

2019年1月以来,蔬菜价格回升、猪肉价格回落。截至2月9日,28种重点监测蔬菜均价为4.7元/公斤,较1月上涨11.9%。22个省市平均猪肉价格为18.2元/公斤,较1月下降4.6%。

货币:货币市场利率有所下行,人民币汇率小幅贬值

利率方面,货币市场利率有所下行。截至2月3日,R007较1月末下行60bp至2.3166%,R001较1月末下行29bp至2.0119%。长期利率相对平稳。其中,1年期国债利率较1月末下4bp至2.3506%,10年期国债利率下行1bp至3.0967%。信用债利率相对平稳。AAA级中短期票据3年和1年的收益率分别较1月底下行近3bp和1bp至3.5306%和3.1932%。

汇率方面,受春节假期影响在岸人民币市场休市。因为中美贸易磋商的不确定性增加,2月以来离岸人民币小幅贬值,截至2月8日离岸人民币即期汇率为6.7854。

3. 国际政策:英央行下调经济增速预期,鲍威尔认为美国经济运行良好

1) 英国央行按兵不动,下调今明两年经济增长预期

北京时间2月7日晚间,英国央行公布利率决议,维持政策利率0.75%不变,与市场预期一致。会议纪要显示,货币政策委员会(MPC)以9-0支持维持利率不变,以9-0维持国债购买规模不变,以9-0维持企业债购买规模不变,均符合预期。货币政策方面,MPC认为若经济发展符合预期,英国央行将渐进且有限地收紧货币政策。经济增长方面,英国央行下调了今明两年经济增长预期,称其反映了全球经济走弱和英国脱欧的不确定性上升。

2)美联储主席鲍威尔:美国经济状态良好,美联储坚持独立性

2月6日,鲍威尔在华盛顿与经济学教育家的问答环节中表示,美国经济仍处于良好状态,到目前为止美国经济被证明在应对冲击诸如英国退欧事件时是有弹性的。活动上,鲍威尔还再次强调了美联储的“宝贵”独立性。他表示,美联储需要通过维持其活动透明度和对国会负责来保持公众的信任;同时美联储的架构已经形成出了“制度化的观点多样性”。

3)新华社:日德就合作维护自由贸易达成一致

根据新华社报道,2月4日,日本首相安倍晋三在首相官邸与来访的德国总理默克尔举行会晤,双方就合作维护自由贸易达成一致。作为日本与欧盟经济伙伴关系协定(EPA)正式生效后首位正式访日的欧洲领导人,默克尔与安倍就进一步深化德日经济关系进行了磋商,并就英国“脱欧”等问题交换了意见。此外,双方确认,将合作推动定于6月举行的二十国集团大阪峰会取得成功。

4. 国内政策:央行发布“三定”方案,商务部称中美经贸高级别磋商将于下周举行

1)央行“三定”方案发布,取消货政二司,设立宏观审慎管理局

2月2日,中国机构编制网发布《中国人民银行职能配置、内设机构和人员编制规定》。规定指出,中国人民银行主要职责包括:拟订金融业改革、开放和发展规划;牵头建立宏观审慎管理框架;制定和执行货币政策、信贷政策;牵头负责系统性金融风险防范和应急处置;承担最后贷款人责任;监督管理银行间债券市场、货币市场、外汇市场、票据市场、黄金市场及上述市场有关场外衍生产品;负责制定和实施人民币汇率政策,推动人民币跨境使用和国际使用;牵头负责重要金融基础设施建设规划并统筹实施监管,统筹互联网金融监管工作等。

方案特别提出,国务院金融稳定发展委员会办公室设在中国人民银行,接受金融委直接领导,承担金融委日常工作。取消货币政策二司;增设宏观审慎管理局;保卫局(二级局)由反洗钱局调整至货币金银局。

2)商务部:中美经贸高级别磋商将于2月14-15日在京举行

中共中央政治局委员、国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤将于2月14日至15日在北京,与美国贸易代表莱特希泽、财政部长姆努钦举行新一轮中美经贸高级别磋商。双方将在不久前华盛顿磋商基础上,就共同关注问题进一步深入讨论。美方工作团队将于2月11日提前抵京。

3)商务部新闻发言人就美国发布《中国履行加入世贸组织承诺情况报告》发表谈话

商务部发言人2月5日表示,中方注意到,美国贸易代表办公室于北京时间2月5日发布2018年度《中国履行加入世贸组织承诺情况报告》。与以往一样,报告基于美国国内法律,而不是依据世贸组织协定和多边规则评价中国履行世贸组织承诺的情况,与事实不符。《报告》相当部分对中方的指责超出我加入世贸组织承诺,缺乏法理和事实依据。中方对《报告》表示反对。发言人还表示,中国坚定支持多边贸易体制,积极参与世贸组织改革,旗帜鲜明反对单边主义和保护主义,推动经济全球化朝着更加开放、包容、普惠、平衡、共赢方向发展。

5. 本周关注

(编辑:林雅芸)

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