新股研报 | 恒达科技(01725):内地电子制造服务(EMS)供应商

阅读量:48093 8月3日
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本文由“信诚证券”供稿,作者为信诚证劵分析员陈伯豪,文中观点不代表智通财经观点。

恒达科技(01725)为内地电子制造服务(EMS)供应商,主要就组装及生产印刷电路板(PCBA)及全装配电子产品提供综合制造服务,包括提供设计升级及核证、提供技术意见及工程解决方案、原材料挑选及采购、质量控制、物流及交付及售后服务予客户。

-按2017年的收入计,公司于中国EMS市场的市场份额为0.03%

-招股日期︰8月3日至8日

-上市日期︰8月16日

-独家保荐人︰德健融资

-收款行︰中银香港

-发售7,500万股,90%配售,10%公开发售

-每股招股价为1.7元至2元,集资最多1.5亿元,上市开支约2,980万人民币

-按每手5,000股,入场费10,100.77元

-以上限价2元计算,市值约6亿元(以2017年盈利约2,208万元人民币计算,市盈率约22倍)

-截至18年4月底,平均资产净值约3.11亿元人民币

-公开发售分为甲组(500万或以下申请人)、乙组(500万以上申请人)

业务︰

-15至17年收入分别为人民币1.82亿元、2.67亿元、3.7亿元,18年首四个月收入为1.81亿人民币

-15至17年纯利分别为人民币1,399万元、2,208万元、2,851万元,18年首四个月纯利为1,366万人民币

-按2017年的收入计,大约90%收入来自中国

-公司旗下产品包括PCBA及内嵌主要由自制的PCBA的全装配电子产品。全装配电子产品在客户各自品牌名下或其最终客户品牌名下销售,主要包括移动电话、投影机、mPOS及太阳能逆变器,而移动电话及平板计算机的生产外判予独立第三方公司

-集资所得其中66.9%用于扩充产能及提升生产效率;18%将用于租赁新处所及设立一个额外的智能仓库;4.7%用于透过额外招聘熟练研究技术人员;3.5%用于升级集团的企业资源规划系统及资讯科技能力;以及6.9%用作一般营运金

上市前股东架构︰

-主席马先生及一致行动人士持股85%

-17年5月︰首次公开发售前批股予卓培,发行价为0.44港元,较招股中间价1.85元折让76.22%,完成后持股15%

简评︰

-恒达科技业务亮点不大,不属于现时热门的板块

-以上间价计算,市值达6亿元,是一只市值非常细的主板上市公司,资资额细

-以2017年盈利约2,208万元人民币计算,市盈率约22倍,估值不吸引

-入场费超过一万元,算是高门槛,一手党或会却步,认购反应打折扣

-首次公开发售前批股予卓培,发行价为0.44港元,较招股中间价1.85元折让76.22%,折让幅度非常大。


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