科技股初寒,苹果能否力挽狂澜?

阅读量:24775 8月2日
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“退潮的时候,我们才能知道谁在裸泳,但是退潮之前,资本只会不断推高浪花。”

昨天,苹果公司公布2018年第三财季业绩,营收532.65亿美元,同比增长17%,iPhone手机销售收入和平均售价也均好于市场预期。

苹果的利好消息让科技股投资者稍微松了一口气,纳斯达克貌似得救了,连续三个交易日的大跌终于结束。

然而事情并没有这么简单。

一、曾经的辉煌或许已经过去

科技股在美股中占比举足轻重、今非昔比。标普500指数中,信息技术行业市值占比最大,超过22%,远超过排在第二的金融(占比15.43%)和第三的可选消费行业(占比达13.96%)。可以说,科技股的涨跌牵动整个美国股市。

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自2000年经历了科技泡沫的破裂之后,科技股在十余年间的运行中,一直保持着耀眼的成绩。此后,FAANG巨头高调进入世界人的视野,Facebook、亚马逊、苹果、奈飞和谷歌母公司Alphabet成为资本市场上最受欢迎和表现最佳的股票。

Facebook在5年间翻了十多倍,亚马逊也是翻了不止8倍。

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毫无疑问,良好的业绩是股价的支撑。

在一个产业快速发展时,盈利增长推升进一步上升的预期,吸引资金大量涌入,形成正反馈。

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但是,这种正反馈,同样可以有另外一个方向:那就是盈利不达预期、 资金流出、估值下跌,形成泡沫破裂。

刚刚过去的上周,科技板块的跌跌不休令人警惕。

7月25到7月30日,纽交所FANG+指数大跌8.95%,投资者开始对科技板块表现出恐慌。Facebook在公布财报后,股价下跌超过24%;奈飞遭到评级下调;而谷歌因欧盟反垄断条款的出台,遭受43.3亿欧元的天价罚单,净利润腰斩。

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同时,资金也在悄悄流出。自2月初那次市场崩盘,标普科技股版块累计非大宗资金流出超过35亿美元。

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在回撤大潮中,两家龙头公司的表现让人大跌眼镜。Facebook的市值蒸发是因为最近公布的财报显示营收不及预期,而Twitter则是因为其用户数量的减少。在一个交易日,Facebook和Twitter的市值分别下降了五分之一。眨眼间,1300亿美元蒸发殆尽。

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盈利不及预期的情况过去也曾发生。例如2016年第三季度Facebook公布的营收、用户增长不及预期。但是,同样是不及预期,彼时的跌幅远没有如此猛烈。

二、盈利不差而信心下挫

放眼整个科技股版块,其实财报并不差。在迄今公布财报的38家科技公司中,有37家公司表现超出预期。

然而,Facebook和Twitter两家公司,却能够拖累整个科技版块下跌。在二季度财报发布后的5个交易日中,科技股平均下跌了2%。这恰好说明,投资者之前对科技行业的期望太高了。于是,点毛毛雾就变成了投资者心中的倾盆大雨。

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这与之前的财报季相比有明显的反差。相较之前,如果科技股业绩超预期,市场上的资金会迅速涌向这些公司,引起科技板块的进一步大涨。然而,本次财报季公司的利好消息并没让投资者很兴奋。

例如,被归为非必需消费品板块的亚马逊公司,是FANG公司中表现最好的一家。亚马逊披露的业绩表现完全超出了预期,并且其每股收益是同行业的两倍。但相对应股价却没有相应幅度的上涨。相反,受科技股整体回撤影响,亚马逊的股价似乎正进入平稳阶段。

股票市场永远有关预期和实现。当出好消息而市场不涨,或许预示见顶信号。

不仅如此,科技股还可能有更广泛的溢出效应。

近三年来,流入美国的外资呈稳定上升的态势,这在很大程度上是因为美国市场比世界其他市场更加成熟,可以提供了更多的稳定性、更好的流动性以及更高的回报。

但如果科技行业的估值被推得过高,像Facebook这样的大盘股被证明收益风险比没那么好,那么美股可能将进入一个新阶段。市值排名世界前五的公司可以在24小之内市值蒸发五分之一,除了高频交易和其他因素外,说明美股风险不低,当下的美股市场可能要求更高风险溢价

如果真是这样,事情就会变得复杂很多,因为美股的变化,势必会对全球金融市场产生更广泛的影响。

三、写在最后

苹果靓丽的业绩令股价冲上新高。这能够挽回投资者对于科技股的信心,带领美股继续高歌猛进吗?

日前,IDC发布最新的智能手机市场数据报告显示,智能手机厂商在 2018 年第二季度总共出货了3.42 亿部手机,与去年同期相比下滑 1.8%。全球智能手机市场已经连续第三个季度同比下降。iPhone作为苹果营收最大一块,能否延续之前辉煌,也未可知。

目前,纳指回涨,但未能收回上周跌幅。

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20年前的互联网泡沫,很多人可能已记不清。有人说,美股科技股盛宴已是今时不同往日,叫嚣的估值背后有傲人的业绩支持。

只不过,在如今这硝烟渐浓的全球环境中,盈利能否一往无前,科技股能否在经济周期的轮回中独善其身,现在下结论还为时尚早。

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