兼具垄断力和成长性的中国民航信息网络(00696) 喊你加仓了!

阅读量:104942 2月12日
share-image.png
何钰程 智通财经资讯编辑

股市涨涨跌跌,机会很多,只要功课做得足够到位,都有赚钱的逻辑。

经历黑色一星期后,上周五美股回调,市场恐慌情绪释放,这时候,要买哪些票,则需要更清晰的投资逻辑。

对于两年来涨了近200%的中国民航信息网络(00696),一直享有航空业“隐形大佬”美誉,智通财经APP注意到,该股目前自高位28港元已回撤25%。

之所以称其为“隐形大佬”,在于其100%的垄断性:乘坐飞机接触到的票务、值机、登机、到达等所有信息、数据服务都由这一家公司搜集提供,无第二家。所有机场、航空公司、携程去哪儿等旅游服务商都必须购买其服务。

经历此番回调之后,这只兼具垄断力及成长性的白马股,是否应该重新审慎其估值?据智通财经APP评级数据显示,目前最新的目标价均位于24港元以上,中金更是给出了28港元目标价。

image.png

(数据来源:智通财经APP)

垄断力指的是公司的商业模式、行业地位、护城河及盈利能力,成长性则是公司是否具备更强的生命力及更多的价值创造力。

民航业的“信息中心”

中国民航信息作为中国航空信息技术解决方案的主导供应商,可以说是中国民航的“信息中心”。

智通财经APP了解到,中国民航信息网络包括航班控制、机票分销、值机配载、结算及清算等四项主营业务,其中航空信息技术服务业务为公司主要收入来源,2016年该项收入占比为61%,除系统集成服务之外,其他三项业务营收都与航空旅客量直接相关。

因此,公司大部分收入与中国民航客运量直接相关,有投资者会对中国民航客运量的发生产生质疑,毕竟目前选择高铁出行越来越走俏。

其实,早在2016年底编制的民航局十三五规划明确表示,到2020年,民航旅客客运量目标达到7.2亿人次,按照该目标,2015-2020年民航客运运输量CAGR为10.6%。

从公司近5年收入和利润增长来看,受益于消费升级,民航业稳定增长,公司中短期业绩增长动力仍很强劲。

image.png

此外,三大航空公司均是公司的股东,这也为公司提了供坚固的护城河。

image.png

综上所述,中国民航信息网络的商业模式、行业地位、护城河及盈利能力等方面都表面公司具备天然的行政垄断,做着独一无二的生意,强大的垄断性优势可带来估值溢价。

“隐形大佬”成长弹药充足

公司的成长价值在于其更强的生命力及更多的价值创造,而中国民航信息网络(00696)成长价值创造源自公司拥有的大量数据,这些数据存在变现可能,以及公司优秀的C端入口“航旅纵横”。

关于公司数据变现方面,兴业证券认为可从两方面实现:首先可通过与媒体及广告公司合作;其次可与保险、酒店、快消品公司合作,将数据用于产品销售。

鉴于公司航班数据的覆盖广度和时间长度,具有极强的竞争力,而目前其商业化功能均为体现,一旦实现航班数据商业化后,中国民航信息即可取得销售的定价权,收入也就可想而知了。

image.png

航旅纵横APP是公司旗下面向C端的产品,主要功能在于查询航班信息及机场信息,作为航空数据的“正规军”,航旅纵横拥有最准确最全面的数据。从艾瑞的数据来看,无论是月独立设备数,还是月总有效时长,航旅纵横均优于飞常准和航班管家。

目前,航旅纵横已由航班信息扩展到全面的旅客信息平台,如酒店、广告甚至互联网金融等,成为业务新增长动力。

此外,航旅纵横的国企改革正在进行当中,一旦公司国企混改出现实质性进展,其竞争优势将转化为收入。

这也难怪,麦格理近日发表研报表示,若业界的全球分销系统(GDS)进行价格改革,民航信息网络每股或值36.5港元,公司仍为该行在内地航空旅游业长线选择。

众资金为其成长买单

资本的天性是流向有经济活力,盈利稳定的行业及个股。

作为外资金融机构,追踪市场盈利点的神经十分敏锐——哪里有钱挣,便会追逐到哪里,中国民航信息网络,正是外资的追逐地之一。

智通财经APP上周在《外资大鳄又搞事! 22天内豪掷逾70亿增持港股资源股》一文中,介绍美国资本集团的投资风格中曾提到,该资本大鳄自2017年以来持续增持中国民航信息网络,且在该股长期横盘甚至回调期,也丝毫未减持。

除了深得美国资本集团的青睐之外,还有众多机构长期在该股上面频繁操作。

如小摩、贝莱德、挪威中央银行及花旗,虽然他们在操作上有进有出,与资本集团风格有所区别,但仔细观察,最近大半年以来,这些外资们的持股比例均未低于过5%。

此外,德银最近一个月以来,其持仓也增加逾10%,最新占比增至2.75%。

image.png

在市场恐慌情绪蔓延之际,内资也用真金白银给出了明确的选择,截止2月9日收盘,港股通持股比例已从12月29日的1.18%上升到2.14%。

image.png

对于选只票都要操碎了心的价值投资者来说,中国民航信息网络(00696)既拥有垄断性又具备成长性,此外公司无有息负债,现金流良好,其目前估值回调,已远低于机构目标价,可以说满足了价投者们的诸多选股要素。

尽管目前股价有所回调,但仍处在2016年初至今的长期升轨上,长期来看这类优质资产创造超额投资回报的可能性会更大,并且抗风险能力更强。

相关港股

相关阅读

交银:调低中国民航信息(00696)评级至“中性” 目标价24.58元

2月1日 | 王岳川

功能沙发产能再拓展 敏华集团(01999)成长性再添新动力?

1月17日 | 中信建投证券

雪球大V“林奇法则”:为什么要集中投资?

12月26日 | 林奇法则

一文看懂华晨中国(01114)的成长性

11月28日 | 陈铭京

雪球网友“知常容”:民航信息(00696)继续高飞,航空业最大受益者

8月31日 | 智通编选