华泰证券研报中认为，超超临界不是新技术，但是其降本增效和超低排放的特点，已经成为新建火电机组和存量机组改造的必然趋势；同时也对锅炉用管材料的持久强度、高抗氧化腐蚀等性能提出了更高的要求，形成较高生产壁垒。

预计对应锅炉钢管需求约为550-577.5万吨；其中特种不锈钢管预期合计需求约165-173万吨，对应市场规模预期超过600亿；合金钢钢管等预期合计需求约为385-404万吨，对应市场规模预期超过300亿。

超超临界锅炉的主要结构部件是钢管。超超临界锅炉的高发电效率是建立在更高蒸汽温度和压力的基础上实现的，因此更加严苛的高温高压参数对钢管的持久强度、高抗氧化腐蚀等性能提出了更高的要求，也对超纯冶炼技术和冶炼设备能力提出更高的要求。

电站四大管道中主蒸汽管道与再热蒸汽热段管道占1/2左右，再热蒸汽管道冷段占1/6左右，高压给水管道占1/3左右；大直径高压锅炉管比例预期约为28%。“十四五”期间煤电新建和节能改造预期或将合计建造超超临界机组5.5亿千瓦，对应锅炉钢管需求合计约为550-577.5万吨；其中特种不锈钢管预期合计需求约为165-173万吨，对应市场规模预期超过600亿；合金钢钢管等预期合计需求约为385-404万吨，对应市场规模预期超过300亿，因此预期21-25年超超临界钢管需求或超900亿元。

超临界钢管产业链相关公司：久立特材（002318.SZ）、宝钢股份（600019.SH）、武进不锈（603878.SH）、常保股份（002478.SZ）、盛德鑫泰（300881.SZ）。