世界各国政府积极推动清洁能源发展，令相关股票备受投资者青睐。但值得警惕的是，指数提供商MSCI的指标显示，可再生能源股票的交易就快像1999年互联网繁荣巅峰时期的科技股一样拥挤。

据英国《媒体》，截至今年3月底的六个月，全球流入清洁能源ETF的资金较2019-20年同期大增，帮助推动股价大幅上涨，标普全球清洁能源指数在截至3月底的一年里跃升150%，将该板块市盈率推至35以上。

根据MSCI的计算，截至3月底，该公司指标显示拥挤股票占可再生能源板块的比重(按权重)超过8%，远高于拥挤程度在其之后的网络安全板块(低于3%)。这使得清洁能源股的拥挤程度已相当逼近2000年互联网泡沫破裂前的中小型科技公司。在当时那场崩盘中，以科技股为主的纳斯达克综合指数在随后的两年半里暴跌了78%。

MSCI衡量拥挤程度的指标基于五个方面：估值、交易量、波动率、动量和卖空比例。随着越来越多资金被注入股票，这五个分项指标都倾向于上升。当一些投资者开始押注泡沫形成，卖兴会逐渐攀升。

MSCI的模型预测，如果出现“严重的经济逆风”，例如发生滞涨，清洁能源股的拥挤程度意味着该板块可能下跌42%，而成长股和整个全球市场或将分别下挫31%和20%。

MSCI股票解决方案研究部执行董事Anil Rao称，随着股市从去年3月低点反弹，可再生能源板块在2020年变得越来越拥挤，这一势头一直延续到2021年第一季度。

数据提供商TrackInsight的数据显示，自2020年初以来，已经发行了近一打清洁能源ETF，总数达到26只，资产总额达224亿美元，相比之下，2019年底仅为24亿美元。

标普道琼斯指数公司上月被迫扩大其全球清洁能源指数的范围，此前有大量资金流入贝莱德追踪该指数的两只ETF，导致它们持有大量股票。

随着资金大量涌入，对资金流已经失控的警告声浪正在上升。

油气巨头道达尔公司首席执行官Patrick Pouyanné今年2月对《媒体》表示，可再生能源领域“存在泡沫”。Pouyanné补充说，“如今的估值太疯狂了”，他将这种趋势归因于规模可观的资产供应有限。

“我认为我们百分之百处于绿色泡沫之中，”GLJ Research首席执行官Gordon Johnson同月说。“几乎每一家我跟踪的太阳能公司的业绩都恶化了，而股价却翻了三倍……这不正常。”

MSCI的Rao认为，可再生能源板块自3月以来表现不佳——标普清洁能源指数下跌9.3%，部分可用其拥挤的特征来解释。

MSCI指出，五只最大的可再生题材ETF均持有交易拥挤的股票，“许多最拥挤股票被多只基金持有”。

不过，一些人仍然对可再生能源行业持乐观态度。

HANetf联席首席执行官Hector McNeil：“显然，我们正在努力寻找能够长期且快速发展的题材。从市场(自3月以来)的表现来看，我认为这是一个不错的切入点。我认为还有很大的增长空间。人们将深刻认识到，除非各国政府迅速采取行动，否则它们将很难实现自己设定的(减排)目标。”该平台上周披露即将推出欧洲首只纯太阳能ETF。

McNeil还轻松看待热门ETF某些持股比例最终可能变得令人不安。他说：“我们做了很多流动性分析，我们很有信心这个市场和这个行业有足够的股票，不必担心集中度风险，尤其是有新公司进入这个行业。”

本文选编自“万得资讯”；智通财经编辑：庄礼佳。