文/万永强(智通财经研究中心总监)

恒指周二(2月25日)展开反弹，早盘低开之后反复震荡，之后再A股走强带动下午后开始震荡上扬。截至收盘，恒指涨0.27%，报26893.2点，成交金额1179.3亿港元。

在国外市场一片“哀嚎”之下，中国股市这边风景独好。A股继续展现出超强的韧性，上演了一出深“V”的好戏，而领头羊创业板指数再创近期新高。港股方面也是同步展开反弹。

昨日的下跌确实就是一种错杀行为，符合智通财经APP昨日解盘的观点：“恒指今天的下跌，有点非理性，外围正常下跌，而港股跟随是一种错杀行为。如果A股保持稳定，港股这种错杀可能会得到纠正”。

先看一下外围股市的情况，美股遭遇“黑色”星期一，道指跌逾千点，失守28000点关口，标普500、道指均创2018年2月以来最大日跌幅，纳指创2018年12月以来最大日跌幅，恐慌指数VIX暴涨逾45%;周一欧洲股市开盘全线大跌，德国DAX指数、英国富时100指数、法国CAC40指数盘中跌幅超过3%，意大利富时MIB指数下跌5.6%。欧洲股市蒸发4700亿。日经225指数今天开盘大跌4.48%。

美股跌成这样，特朗普不淡定了，连忙发文安抚：“股市在我看来开始变得很好了!”暗示投资者抄底买入。美国众议院议长佩洛西：众议院将迅速推进强有力的战略资金计划，全面解决公共卫生危机。

另外，库德洛表示，特朗普的减税政策2.0版将于9月公布，其中包括对中产阶级再减10%所得税。其它国家也在积极想办法应对：欧盟追加拨款2.3亿欧元应对突发事件、日本将进一步放宽外资持股限制、韩国央行可能在周四将关键利率下调至1.0%的纪录低点等等。

现在的问题是，美股遭遇此事件，是否就见顶了?智通财经APP认为，下这个结论还为时过早，美股其实经历过很多次这种大跌的情况，但最终都被拉起来。因为经济从来都不会因为某一个突发事件就会完全打乱节奏的，经济有其自有的规律，突发状况只能改变一时，而不能从根本上改变趋势。当然，美国一季度的数据估计不会好看，高盛已将美国第一季度GDP预测值下调至1.2%。

再说了，有了中国的前期经验，包括对事件的处理方式及政策面的刺激等等，这个现成的作业是可以仿效的，总体看，需要持续关注欧洲的意大利、中东的伊朗、东亚的韩国。短期会比较困难，因为国情不同，执行力方面也会有差异。对国内的影响主要就是依赖出口或全球产业链的，但中期也谈不上悲观。

回到国内市场，昨日智通财经就谈到，中国早已经历了这个过程，股市早已经反应过了。而外围才刚出现反应。因此港股是没道理继续陪跌的。不得不说，这次A股确实非常刚，监管层通过各种措施真正地把股市给激活了。

最关键的不同点是，这次的刺激政策并没有走以前的老路，而是真正落到了实处，把刺激的着眼点放在了未来的科技大发展趋势上，这就顺应了潮流，经济看到了未来的方向，预期就出来了，而股市也在这种预期之下展开了一轮蓬勃向上的行情。创业板的上涨就是最好的诠释。在外围股市走弱的情况下，中国股市反而成为了市场的避风港，因此，在经受住了考验之后，股市还将继续走强。

恒指近期的下跌还是相当充分的，在A股的不断走强牵引之下，预计港股也会开始不断走强，目前港股相对A股依然具备很强的估值优势，补涨行情将顺势展开。

从盘面看，A股创业板的强势上行，终于激发了港股的科技股。最典型的就是老龙头腾讯控股(00700)大涨2.87%，市场一直都是当作游戏股在炒，反而忽视了其科技股的属性，今天的上涨算是纠错了。

近日，在人工智能领域的权威学术评测――第八届国际对话系统技术挑战赛(DSTC-8)上，腾讯云小微技术团队在参与的三个赛道七项任务中，共获得四项指标世界第一、两项指标第二的优秀成绩。

另外腾讯(00700)旗下流动支付平台WeChat Pay HK宣布，已获批准开通港澳跨境流动支付，并将在今年3月内正式让香港用户在澳门数千个消费热点以WeChat Pay HK钱包付款，尽享简单、便捷及安全的流动支付体验。腾讯的优势在于是一个巨无霸，什么高科技都能搞。另外就是阿里巴巴(09988)和小米集团(01810)高科技概念也很多。

昨日智通财经强调的核心概念芯片表现超强，龙头中芯国际(00981)涨7.23%、华虹半导体(01347)涨2.39%、ASM太平洋(00522)涨1.53%。逢低就是机会。

特斯拉概念卷土重来。赣锋锂业(01772)涨9.78%、比亚迪股份(01211)涨3.79%、洛阳钼业(03993)涨3.23%。特斯拉上海临港超级工厂联合厂房1.5期部分重要项目招标于今日截止，包括冲压车间钢结构制作等关键结构即将启动，预计工期仅一个月时间，这意味着特斯拉上海临港超级工厂后续项目正在加速进行。这个题材预计也会反复发酵。

手机设备股表现给力。通达集团(00698)涨9.33%、舜宇光学(02382)涨4.14%、瑞声科技(02018)涨2.15%、丘钛科技(01478)涨1.8%。5G建设的提速，必将推动终端5G手机的发展，虽然苹果复工生产率低于预期，但需求预期仍在。