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野村:下调金山(03888)目标价至13.8港元 维持“减持”评级
孟哲 08-21
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智通财经APP获悉,野村发表研究报告称,金山软件(03888)第二季收入同比增长39%至19亿元人民币,较市场及该行预期分别低1%及2%。受累低利润率服务(如云业务)占比较高,毛利率同比下跌12个百分点至38.1%。该行将金山目标价由16.2港元下调至13.8港元,维持“减持”评级。

该行指出,公司第二季网游收入同比下降2%至5.7亿元人民币。由于《剑网3》表现令人失望,预计游戏业务疲弱表现将持续至下半年,以及2019年度网游收入同比下降10%,这会对金山的混合经营利润率添加压力,因游戏业务的利润率是最高。因此,该行预计金山2019年度一般公认会计原则(GAAP)经营利润率将为-8%(按年下跌3个百分点)。

该行表示,管理层虽然计划在10月尾或11月初,推出《剑网3》重大升级,若获玩家欢迎,对2020年度游戏收入增长有帮助,但对2019年度收入贡献有限。

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