收购狼爪、战略投资MUSINSA中国、赞助13支中国国家队出战米兰冬奥会、宣布安踏品牌东南亚千店计划、北美布局旗舰店——2025年的安踏体育（02020），下出一盘比单纯卖货更大的棋。支撑安踏体育这一系列战略落子的，正是集团多品牌“买得好、管得好、强运营”的硬核实力。这家中国体育用品巨头用超市场预期的经营表现证明，其追求的从不是品牌的简单线性叠加，而是构建通往全球行业金字塔尖的生态版图与战略未来。
3月25日，安踏体育发布2025年业绩公告。财报显示，集团2025年实现营收802.19亿元（人民币，下同），同比增长13.3%。2025年营收与2024年相比，相当于一年增长出一个百亿级体量的公司。
在中国市场，安踏集团营收规模已达到耐克中国与阿迪达斯中国总和水平，与国际品牌的领先差距持续拉大。集团连续四年稳居中国市场行业首位，全球范围内亦稳居前三。据国际权威机构统计，安踏体育在中国运动鞋服市场份额约为21.8%（不含亚玛芬集团）。从全球资本市场表现看，安踏体育与亚玛芬体育市值常年稳居全球运动品牌前五。根据最新股价，安踏体育市值已超越阿迪达斯位列全球第二，亚玛芬体育则超越lululemon位列全球第四。
值得注意的是，安踏体育不仅规模领先，利润端更树立“大而强”的价值标杆。2025年，集团经营利润同比增长15%至190.91亿元，经营利润率同比提升0.4个百分点至23.8%；安踏品牌、FILA斐乐品牌及其他品牌均实现利润同步增长。集团自由现金流入161.06亿元，现金流表现健康；截至2025年末，集团持有稳健的净现金规模，约317.19亿元，库存管理维持健康水平，为研发创新、渠道升级与全球化布局提供深厚支撑。
多品牌协同进阶，差异化布局成效显著
安踏体育坚持“单聚焦、多品牌、全球化”战略，以多品牌买得好、管得好、强运营为核心，打造分层清晰、覆盖全场景的品牌矩阵，通过集团化中后台赋能与独立化品牌运营，实现各品牌协同增效、价值释放。
安踏品牌坚持“大众定位、专业突破、品牌向上”核心战略，收入同比增长3.7%至347.54亿元，稳中有进、跑赢同类企业。依托自主科技打造爆款矩阵，PG7跑鞋年销量突破400万双，C家族专业跑鞋突破120万双；安踏儿童稳居专业儿童运动市场第一。渠道以Arena竞技场、Palace殿堂级门店、灯塔店等新型店型提升单店效益，增长不靠扩店、而靠效率驱动。
FILA斐乐在大体量基础上持续跑赢行业，收入同比增长6.9%至284.69亿元。品牌聚焦网球、高尔夫两大核心心智，推出“网球360”战略，以IP化运营扩容爆品矩阵；全新科技老爹鞋VETTA带动整个老爹鞋家族全年售出近1000万双、无界POLO带动整个POLO品类全年售出200万件。终端通过壹号店、沉浸式体验空间升级场景，高端运动时尚优势持续巩固。
除了两大核心品牌稳步前行，迪桑特、可隆等组成的其他品牌集群，成为集团增长弹性最强的板块，收入同比高速增长59.2%至169.96亿元。迪桑特聚焦滑雪、高尔夫等专业精英场景，年流水首次突破百亿元，跻身集团百亿品牌阵列；可隆体育成为集团内增速最快品牌，店效与同店增长表现亮眼；狼爪启动全球五年品牌复兴计划；MAIA ACTIVE在女性瑜伽赛道加速孵化。该板块增长核心来自店效提升与运营优化，增长成色突出。
集团以共享供应链、数字化中台、DTC直连体系为基础，对各品牌差异化赋能，既保持独立定位，又共享后端成本与技术优势，真正实现“收购一个、盘活一个、做强一个”，走出可持续的多品牌高质量增长路径。
全球化加速，从渠道出海迈向生态出海
国内基本盘持续稳固的同时，安踏体育2025年全面提速全球化，并于今年初成立国际事业部统筹海外业务，从产品、渠道出海，升级为品牌、资本与生态协同的综合布局。
东南亚作为全球化“桥头堡”，推进安踏品牌“千店计划”；南亚与国际零售商Brandman Retail达成合作，正式进入印度市场；安踏品牌成功开拓中东及非洲市场，覆盖阿联酋、沙特、埃及、肯尼亚等国家；北美与欧洲通过Foot Locker、DSG、JD Sports及亚马逊等主流渠道落地，并在洛杉矶比弗利山庄开设北美首家旗舰店，高端品牌形象进一步确立。截至2025财政年度，集团在中国以外的地区开设460多家单品牌店，全球化网络从点状布局走向区域深耕。
在全球化布局提速的同时，安踏体育的资本运作更具长远战略意义。2025年5月，全资收购狼爪补齐全球户外版图；不久前又宣布收购PUMA彪马所属公司PUMA SE的29.06%股权成为第一大股东，进一步打开全球主流市场通道。双方将在渠道、研发、营销层面形成高效互补，既助力集团渗透欧美成熟市场，也帮助PUMA挖掘中国市场增量。这标志着安踏体育模式赋能全球企业的想象空间越来越大，安踏在尊重彪马资产与日常独立运作的基础上，通过战略协同、优势互补，激发品牌新的增长潜力，安踏的全球化布局正式迈入更成熟的发展阶段。
这也意味着，安踏的全球化不是简单开店与并购，而是将中国市场验证成熟的运营、数字化、商品能力向外输出，同时整合全球优质资源反哺国内，形成双向赋能的良性循环，沉淀出可复制、可进化的全球多品牌管理模式。
创新与零售深度赋能，夯实长期增长基础
支撑安踏体育稳健增长与全球布局的，正是研发、数字化、零售运营三大能力的持续打磨，构成集团在行业竞争中的独特优势。
在研发端，安踏体育2025年研发投入达22亿元，较2016年增长超5倍；过去十年累计创新投入达200亿元，未来五年计划再投200亿元。集团搭建全球开放式创新网络，合作高校及科研院所达96家，孵化无氟安踏膜、六度芯保暖科技等具备国际竞争力的自研成果，以产品力支撑品牌向上。
数字化与AI全面融入业务链条，集团发布“AI365战略”，推出行业首个专用AI设计大模型“灵龙”，整个战略覆盖设计、供应链、营销、零售、运营等六大环节，显著缩短研发周期、提升运营效率。数字人直播、AI智能客服、私域精准营销等应用落地，有效降本增效、提升用户体验。
零售端坚持DTC直连消费者，快速捕捉需求变化，优化门店结构与体验。2020至2025年，集团线下门店数量基本稳定，营收与单店效益持续提升，以效率为先、运营为本的增长模式，让安踏在行业波动中具备更强的抗风险能力与盈利韧性。
结语
2025年，安踏体育以一份扎实财报，充分印证了其整体战略布局的长期价值。多品牌矩阵的成功，源于集团成熟的整合运营与价值挖掘能力；全球化的稳步推进，则是长期主义在全球市场的深度落地。从收购整合走向生态协同，从规模扩张转向效率驱动，安踏体育走出了一条独具特色、可供行业借鉴的中国体育品牌高质量发展路径。
未来，随着多品牌价值持续释放、全球化网络日趋完善、创新与零售能力不断强化，安踏体育有望进一步拉开与行业追随者的差距，持续推动全球体育用品行业格局优化升级。对投资者而言，安踏体育的核心价值不在于短期业绩增速，而在于其可复制、可延展的品牌运营体系与全球化布局能力，这也正是其穿越行业周期、稳步迈向世界领先多品牌体育集团的核心底气所在。正如安踏体育董事局主席丁世忠致股东的一份报告书中提到，“未来十年、二十年、三十年，我们的目标不是追逐阶段性排名，而是将安踏体育建设成为一家具备全球影响力与持续价值创造能力的世界级企业，为全体股东与所有利益相关方带来长久福祉。”
