智通财经APP获悉，3月16日，旭辉控股集团（00884）发布内幕消息公告，预计2025年度归母净利润约170亿至190亿元，此次预计的由亏转盈主要得益于公司于2025年12月29日完成并公告的境外债务重组所产生的收益约400亿元。截至2025年末，公司短债占比低于30%。同时，债务重组也带来了净资产规模的提升，公司净负债率较2024年同期实现大幅下降。

这是旭辉自2022年行业进入调整周期以来，首次实现年度盈利。业绩由亏转盈的背后，是过去几年公司与债权人等各方守望相助、共渡难关的成果——从全力保交付守住经营底线，到完成境内外债务重组实现轻装上阵，旭辉用行动证明：不仅“活下来”的基础已然夯实，“站起来”的路径也日渐清晰。

活下来的基础：完成保交付及债务重组

自2022年7月中央政治局会议部署“保交楼”工作任务以来，住房交付便成为事关民生的重中之重。在此背景下，旭辉始终将“保交付”置于经营首位。据公司披露，2022年至2024年，公司在全国76个城市累计交付新房超过27万套，整体交付率达到95%。进入2025年，交付工作持续推进，前三季度再交付1.84万套，整体交付率进一步提升至98.5%。截至2025年末，旭辉四年累计交付量已接近30万套，标志着保交付工作基本完成。

凭借这份交付成绩单，旭辉赢得了地方政府的支持与良好的社会声誉，同时也巩固了客户基础。更重要的是，项目正常运转与顺利交付、资产价值得以维系，也为后续债务重组协商奠定了最基础的信任。

正是依托这份信任，旭辉迎来了债务重组的实质性突破。2025年9月15日，公司境内债券重组获投票通过；同年12月29日，旭辉控股发布公告，境外债务重组各项条件均已达成，重组方案正式生效。至此，旭辉成为行业中首批完成境内外债务重组的民营房企。

此次重组落地，不仅为旭辉带来约400亿的重组收益、实现由亏转盈，也显著改善了公司资本结构：有息负债总额将从2025年6月末的842亿元降至500亿元左右，使旭辉成为负债规模最低的民营房企之一。同时，债务结构实现从“短期高息”向“长期低息”的转变，降低财务负担，为经营修复预留了宝贵的时间窗口。

站起来的路径：“低负债、轻资产、高质量”新发展模式

对于旭辉而言，完成境内外信用债重组只是“活下来”的前提，“站起来”绝非坦途。国家统计局数据显示，2025年全国房地产开发投资82788亿元，同比下降17.2%；房屋新开工面积同比下降20.4%；新建商品房销售额83937亿元，同比下降12.6%。行业整体仍处于承压前行的通道中。

旭辉公告显示，剔除债务重组收益后，公司2025年度股东权益应占核心亏损净额预计约为75亿至90亿元，较2024年同期的58.25亿元有所扩大。公司解释称，主要因可供确认收入的房地产项目竣工减少，导致收入下降，同时市场持续调整使得毛利率承压。这也意味着，虽然重组带来的报表盈利让公司实现由亏转盈，但真实经营层面的复苏仍需时间。

不过，旭辉已为下一步发展明确方向。在2025年5月12日举行的境外债务重组债权人说明会上，董事局主席林中首次明确提出“低负债、轻资产、高质量”的发展模式，并围绕这一模式确立了三大转型方向：

首先，聚焦自营开发业务。目前旭辉总土储达2500万平方米，其中一二线城市占比超80%，旭辉正结合市场供需关系，逐步释放现有土储价值。2025年下半年起，旭辉在昆明、贵阳、成都等多个当地新规产品相继入市，取得较好的市场反馈。据悉，2026年旭辉也将计划推出广州、成都、太原等多个项目新一期入市，通过新增供货逐步修复销售业绩。

其二，做强收租业务。旭辉投资物业的租金收入持续增长，2025年上半年达7.86亿元。以上海长寿·旭辉里为例，项目2025年日均客流突破3万人次，同比增长42%，带动全年销售额接近3亿元，同比增长20%。通过精细化运营提升租金水平，稳定的租金收入正成为旭辉重要的现金流来源，其在整体营收中的占比也逐步提高。

此外，探索资管业务。在房地产存量时代，具备全国化、全链条、全业态开发运营能力的企业并不多见。旭辉计划依托自身积累的经验，以轻资产的资管模式审慎参与项目。通过持有少数股权并为资方提供全流程管理服务，公司有望同时获取股权回报和资管收益，逐步构筑起新的增长曲线。

走过至暗时刻，旭辉用三年时间证明了困境反转的可能。但对当下的旭辉而言，完成债务重组只是“站起来”的起点，真正的复苏仍需时间的沉淀与业绩的兑现。在业内人士看来，旭辉的复苏路径已然清晰，凭借穿越周期过程中展现的经营韧性与团队执行力，公司有望成为本轮行业调整中民营房企困境反转的标杆样本。