智通财经APP获悉，据知情人士透露，加拿大养老金计划投资委员会(CPPIB)正寻求通过出售基金股份来减少其在亚洲私募股权方面的投资。知情人士透露，该国最大的养老基金今年早些时候开始寻找顾问，以帮助其出售一些在 2010 年代中期投资的股票。此次出售的股份总价值约为15亿美元，这些股份包括高瓴投资、贝恩资本和PAG管理的投资策略。

CPPIB正在出售其早期委托给这些基金经理的部分亚洲投资项目。据CPPIB官网显示，2014年至2016年间，CPPIB向高瓴投资、贝恩投资和PAG管理的亚洲投资策略投资了约10亿美元。目前交易仍在进行中，计划可能会有所变动。

截至 2025 年底，该养老基金的私募股权投资额为2254 亿加元(1640 亿美元)，占其 7808 亿加元净资产的四分之一以上。

机构投资者越来越多地转向所谓的二级市场交易，以获取流动性并重新平衡其投资组合。知情人士在2月份透露，另一家加拿大养老基金——魁北克储蓄投资公司(Caisse de Depot et Placement du Quebec)正寻求出售其持有的价值约15亿美元的私募股权基金股份。

目前，私募市场正遭遇危机。私募巨头们正处于“赎回防御战”的中心。贝莱德因旗舰基金HLEND赎回请求激增至9.3%，被迫严格执行5%的季度赎回上限，实质上对半数以上撤资申请进行了“关闸”处理;Blue Owl 则采取了更为激进的去杠杆手段，通过折价向机构出售14亿美元资产来套现，并永久取消了部分散户基金的季度赎回选项;而黑石虽然通过追加4亿美元自有资金并将赎回上限临时调高至7%勉强维持了“全额兑付”的门面，但其37亿美元的天量赎回压力已显露无遗。

其次，摩根大通CEO不仅在公开场合警告私募信贷的“蟑螂效应”，该行近期更主动下调了其向私募信贷基金提供的软件行业贷款抵押品估值，直接削减了基金方的融资杠杆空间。这种来自大行端的“主动抽贷”与基金端的“限制赎回”形成共振，标志着私募信贷行业已告别高杠杆、高溢价的扩张期，正式进入了资产价格下修与流动性紧缩的去泡沫阶段。

与此同时，PIMCO最近频频对私募信贷行业发出警告。该机构直指私募信贷行业的底层结构风险：其核心观点认为，由于过去数年低息环境下的承销标准大幅下降，不良承销导致该行业正步入一场不可避免的系统性违约周期。

PIMCO严厉抨击了目前私募信贷基金普遍存在的“估值滞后”与“虚假稳定”现象，指出滞后的资产净值(NAV)掩盖了底层资产在二级市场的严重折价。PIMCO还预警，半流动性基金产品中“流动性错配”的结构性缺陷，认为这种在底层资产锁定的情况下承诺定期赎回的设计，极易在恐慌中引发资产抛售与限制赎回的恶性循环，重演2008年式的结构性危机。