市场全天探底回升，三大指数缩量上涨。截至收盘，上证指数涨0.34%，深证成指涨0.85%，创业板指涨0.7%。
盘面上，热点题材反复活跃，商业航天板块全天强势，乾照光电等多股涨停；福建本地、海峡两岸持续拉升，厦工股份、福建水泥封板；钛白粉概念震荡走强，金浦钛业涨停；乳业股震荡走强，燕塘乳业、阳光乳业涨停；此外，海南自贸、人形机器人、军工等方向均有所表现。
据中证报整理，商业航天板块走强的原因主要有四方面：
一是国家航天局日前印发《国家航天局推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025-2027年）》，明确五方面22项重点举措，推进商业航天高质量发展和高水平安全。
二是工业和信息化部日前印发通知，组织开展卫星物联网业务商用试验。
三是市场对北京蓝箭航天研发的"朱雀三号"运载火箭近期首飞抱有较高的预期。
四是商业航天企业密集启动IPO。
华西证券表示，数据显示，我国商业航天市场规模从2015年的约0.38万亿元增长至2024年的2.3万亿元，年均复合增长率约22%。若按照25%的增速计算，2030年我国商业航天市场规模有望接近10万亿元，展现出巨大增长潜力。
跌幅方面，流感、医药医疗板块震荡下挫；短剧游戏等AI应用端走低。
展望后市，中原证券认为，预计上证指数围绕4000点附近蓄势整固的可能性较大，市场风格再平衡仍将延续，周期与科技有望轮番表现。
热门板块
1、钛白粉概念涨幅居前
钛白粉概念走高，金浦钛业涨停。
点评：11月26日，行业龙头龙佰集团的调价公告打破了钛白粉市场的沉寂，国内市场每吨上调700元，国际市场每吨上调100美元。此前，山东、江苏地区已有企业率先小幅提价200-300元/吨，预示着持续亏损的钛白粉行业正开启成本传导后的集体突围。天风证券研报指出，反内卷背景下，关注钛白粉行业投资机会。
2、商业航天表现活跃
商业航天板块表现活跃，乾照光电涨停。
点评：消息面上，北京拟在700-800公里晨昏轨道建设运营超过千兆瓦(GW)功率的集中式大型数据中心系统，以实现将大规模AI算力搬上太空。中泰证券认为，商业航天产业正进入新一轮高速发展期，我国商业航天企业数量已超过600家，商业航天发射工位合计25个（在运营18个、在建7个），GW星座组网发射明显提速，可回收火箭技术即将进入关键验证阶段，太空算力建设是大势所驱。商业航天产业拐点已现，近期板块有望迎来密集催化，建议重点关注商业航天方向投资机会。
3、半导体震荡走强
半导体板块震荡走强，希荻微涨超14%。
点评：消息面上，DIGITIMES最新研究报告指出，2025年全球晶圆代工营收可望达1994亿美元，同比增长超25%，2025~2030年年复合成长率（CAGR）将达14.3%，成为半导体产业景气最重要的推进器。中信证券指出，当前半导体周期仍处于上行通道，其中AI持续强劲，泛工业接棒消费电子也进入复苏阶段。展望未来，AI仍将是半导体产业向上成长的最大驱动力，一方面云端AI需求持续，另一方面终端AI应用有望加速落地，并且中国半导体厂商在后续AI产业发展过程中的受益程度有望显著提升，从上市公司的角度其投资逻辑具体可以分为两条主线，其中云端看国产替代，终端看下游增量。
4、海南自贸概念异动拉升
海南自贸概念异动拉升，海南瑞泽涨停，海南橡胶触等跟涨。
点评：消息面上，今年12月18日，海南自由贸易港将正式封关运作。中信建投研报称，海南自贸港封关政策不仅降低了企业进口成本，提升了贸易便利化水平，还通过税收优惠、金融开放等措施，吸引了大量国内外投资。特别是“零关税”政策、加工增值免关税政策以及多功能自由贸易账户的设立，为企业提供了前所未有的发展机遇。
5、乳业股走强
乳业股表现强势，阳光乳业、燕塘乳业双双封板。
点评：消息面上，四川省婚育假期优化政策近日正式落地，婚假、女方生育假、男方护理假均大幅延长：婚假延长至20天，女方生育假延长90天，男方护理假延长至30天。华泰证券研报认为，必选消费公司国内结构性升级与出海空间仍然广阔，同时近年来龙头分红率不断提升，在低利率环境下具备股息率打底、长期成长性较高、低估值具备弹性的三重优势。当前必选消费行业配置比例及估值分位数处于历史低位，已经步入胜率较高的左侧底部区间，建议积极把握板块布局机会。
机构观点
国投证券：市场当前波动属于“晴空颠簸”，后续剧烈波动的概率不高
国投证券表示，对于此前大盘指数下跌，实质是在全球资产共振式下跌过程中A股大盘指数受到负面波及，倾向于认为当前大盘出现波动属于“晴空颠簸”，后续剧烈波动的概率不高。需要明确意识到的是本轮基于流动性的牛市逻辑，在大盘指数突破4000点后基本充分定价，后续看多逻辑必须基于基本面牛逻辑的兑现。
眼下单纯依赖流动性驱动的牛市或正在走向拐点。向基本面牛的逐步过渡需要跟踪明确动荡政治周期缓和（经贸关系的缓和）与经济周期力量回摆（共振补库）两大核心要点。当前风格切换在所难免，大致年底之前本轮A股高切低行情难言结束。预计真正风格切换需等到”流动性牛”向基本面牛明确过渡才会到来，届时出海+低位顺周期或将成为年内投资的“最后一搏”。对于A股科技与港股科技何时反弹，主要因素是12月美联储是否能实现降息。
天风证券：A股近期调整为攻坚牛蓄力，后续关注交易热度回升
天风证券研报表示，A股近期调整为攻坚牛蓄力，后续关注交易热度回升。与8-10月份主线行情强势领涨不同，11月至今行情也在轮动：依次经历主线行情、大盘价值、情绪指数/微盘的阶段表现。参照2024年12月-2025年1月、2025年3月-4月的这两波经验来看，交易热度回落领先于融资余额回落。近期交易热度从10月的高点12%已经回落至近期的10%附近，后续融资余额也将出现回落，同样参照前两段来看，后续的1个月或是处于整理期，关注交易热度右侧确认底部。
根据经济复苏与市场流动性，可以把投资主线降维为三个方向：1）DeepSeek突破与开源引领的科技AI；2）内外共振，经济逐步修复，牛市主线风格“强者恒强”，但周期后半段易有所表现；3）低估红利继续崛起。红利回撤常在有强势产业趋势出现的时候，因此低估红利的高度取决于AI产业趋势的进展，而AI产业趋势的进展又取决于AI应用端和消费端的突破，重视恒生互联网。
东吴证券：如果市场成交量不能有效放大，则要谨防反弹后依旧有再度反复的走势
东吴证券认为，从资金面上来看，近期流动性受美联储降息预期的反复变化。因此，近期要控制好仓位，如果成交量不能有效放大，则要谨防反弹后依旧有再度反复的走势。
财信证券：预计12月中旬左右A股市场将迎来新一轮做多窗口期
财信证券认为，短期内，继续等待放量长阳或者其他明确的回暖信号出现。预计12月中旬左右，随着机构资金重新布局明年方向、美联储降息靴子落地。届时A股市场将迎来新一轮做多窗口期。
本文转载自“腾讯自选股”，智通财经编辑：陈筱亦。
