智通财经APP获悉，广发证券发布研报称，AI的进击时刻，Scaling-law三轮驱动，全球AI模型和AI应用快速发展。AI推理需求提速，存储是Tokens的积分，推理驱动AI存储快速增长;AIODM持续增长，AIPCB蓬勃发展;国产AI持续创新突破，集群和本地部署双向发展，驱动国产AI产业链持续成长，建议关注海外AI和国内AI产业链相关标的。AI眼镜方兴未艾，有望成为新终端;汽车智能化加速，汽车CIS和EEPROM市场规模增长;建议关注端侧AI产业链相关标的。

广发证券主要观点如下：

电子行业：行业延续高景气度，25Q3营收、利润同环比增长

根据Wind数据，25前三季度电子行业(选用SW电子行业指数)整体营收同比增长11%;归母净利润同比增长29%。单季度来看，25Q3电子行业整体营收同比增长13%，环比增长12%;整体归母净利润同比增长44%，环比增长22%。总体来看，25前三季度电子行业景气度良好，营收、利润同比均呈增长态势，中长期整体趋势向好。

消费电子：行业景气向上，经营指标持续增长

收入方面，25Q3消费电子板块营业收入同比增长19%，环比增长26.5%。25前三季度消费电子板块营收同比增长14%。利润方面，25Q3消费电子板块归母净利润同比增长26%，环比增长37%，25前三季度消费电子板块归母净利润同比增长15%。25Q3为消费电子传统旺季，营收及利润实现稳步增长。从资产周转的角度来看，消费电子板块存货周转天数、应付账款周转天数和应收账款周转天数均环比提升，反映企业在旺季适度加大备货与账期弹性，以匹配需求提升。

半导体：利润环比提升明显，行业周期持续向上

收入方面，25前三季度半导体行业整体营收同比增长8%;25Q3半导体板块营收同比增长5%，连续11个季度实现了同比增长;利润方面，25前三季度半导体行业整体归母净利润同比增长35%;25Q3半导体板块归母净利润同比增长73%。盈利能力方面，25前三季度半导体板块毛利率为26.3%，同比增长1.7pct;归母净利率为8.0%，同比增长1.6pct。25Q3半导体板块毛利率为28.0%，同比增长3.2pct，环比增长2.0pct;归母净利率为10.6%，同比增长4.2pct，环比增长3.0pct。从资产周转的角度来看，25Q3半导体板块存货周转天数、应付账款周转天数和应收账款周转天数均环比提升，在下游需求旺盛的背景下，行业积极备货与账期优化以匹配中下游订增长节奏，行业经营面持续向好，半导体产业链各环节盈利能力有望在景气延续中进一步抬升。

风险提示

下游需求不及预期的风险，新品研发不及预期的风险，行业竞争加剧