市场昨日震荡调整，三大指数低开低走。沪深两市成交额1.93万亿，较上一个交易日放量153亿。板块方面，AI应用、软件开发等板块涨幅居前，电池、煤炭、钢铁等板块跌幅居前。截至昨日收盘，沪指跌0.81%，深成指跌0.92%，创业板指跌1.16%。

在今天的券商晨会上，中信建投指出，供给施压转向需求驱动，碳酸锂有望迎新周期；中泰证券表示，看好有色板块全面牛市行情；华泰证券提出，建议持续关注“千问”项目相关业务进展及相应受益的AI基础设施上游标的。

中信建投：供给施压转向需求驱动 碳酸锂有望迎新周期

中信建投表示，需求的强劲导致碳酸锂月度级别短缺、去库，据Mysteel数据，11月碳酸锂月度供给约11.5万吨，需求12.8万吨，短缺约1.3万吨，市场持续去库。同时淡季消费不淡，订单支撑可延续至明年，当前碳酸锂供需矛盾已经从供给施压转向为消费驱动。中长期看，储能需求的持续走强，锂电全产业链迎来一轮涨价，碳酸锂供需基本面也得以大幅改善。静态预测，2026年全球锂资源供给208.9万吨，消费200.4万吨，在不考虑正极环节及贸易商补库情形下，过剩仅8.5万吨，较2025年收窄，考虑产业链备库2026年将出现结构性短缺，锂价驱动由供给施压转向需求驱动向上。

中泰证券：看好有色板块全面牛市行情

中泰证券表示，看好有色板块全面牛市行情。1、工业金属：几个大矿接连出现意外扰动带来明年全球铜矿增量的显著下修，海外缺电预期下电解铝供应扰动同样频发，需求端传统需求受益于全球大的降息周期有望复苏，新能源需求虽增速下滑但占比持续上升，AI带来的电力需求同样有望提供增量，工业金属将迎来宏观+基本面共振的时刻，看好铜铝商品价格持续上涨。股票维度虽股价基本都在新高位置，但更多因为商品价格的上涨以及公司成长性的兑现，估值仍处于中性偏低水平。

2、能源金属：随着储能需求预期的持续上调，明年碳酸锂供需格局从原先的过剩预期大幅改善，行业见底预期下权益端表现值得期待；刚果金实施出口禁令后钴价大幅上涨，且明年供应约束情况下供需偏紧，价格仍有看涨预期；

3、贵金属：海外货币超发及财政纪律性持续减弱的背景下美元信用体系的重塑已经成为趋势，金价长牛逻辑仍然没有改变。股票端的表现显著落后于持续新高的金价，当前股票估值水平处于历史低位，迎来较好布局时刻。

华泰证券：建议持续关注“千问”项目相关业务进展及相应受益的AI基础设施上游标的

华泰证券表示，11月17日，阿里巴巴正式宣布启动“千问”项目，同日千问APP公测版上线。据智东西，阿里核心管理层将“千问”项目视为“AI时代的未来之战”，其千问APP公测版凭借免费以及与各类生活场景生态的结合，将与ChatGPT展开全面竞争。此外，据晚点LatePost，新的千问应用对标ChatGPT最新的5.1版本，它由此前的通义app和夸克AI对话助手升级而来，接入阿里通义实验室最新的Qwen3-Max模型。阿里此次行动标志着国内AI之争进一步延申至应用层面。建议持续关注相关业务进展及相应受益的AI基础设施上游标的。

本文转载自“财联社”，智通财经编辑：陈筱亦。