智通财经APP获悉，东方财富证券发布研报称，看好互联网科技龙头快速发展，看好传媒板块受政策边际向好驱动的影视公司以及有丰富储备的游戏公司。互联网板块有望在AI浪潮中持续受到资金青睐。传媒分板块来看：1)游戏板块建议关注后续产品储备丰富的公司;2)影视板块建议关注直接受益于政策驱动和AI的相关公司;3)广告营销板块建议关注互动新场景以及程序化广告布局的公司。

东方财富证券主要观点如下：

传媒行业跑赢大盘，优质科技公司持续更受市场认可

截至2025年11月12日，申万传媒指数涨幅为27.45%，位列32个一级行业中第9位，跑赢同期沪深300指数18.07%的涨跌幅水平。主要系AI、游戏行业景气度高以及影视等行业政策边际向好驱动。截至2025年11月12日，恒生科技指数年初至今上涨32.8%。主要系南下资金流入显著增加，在港股的定价权日益提升;以及国内AI互联网产业快速发展，相关科技领军公司受到市场关注较高。

政策引导与科技赋能，新场景新消费新机遇

游戏：行业维持高景气度，长青IP游戏的流水和用户持续上行，多端互通成新趋势，带动整体端游市场复苏。影视院线：头部影片带动票房增长，2026年国内外影片储备丰富;影视行业政策边际向好明显，引导行业积极回暖;AI漫剧等新内容爆发式增长，商业模式快速跑通。广告：投放大盘温和增长，程序化广告创造增长新动能，电梯广告探索消费新场景，打造营销闭环链路。电商：在大盘整体增速疲软，平台之间竞争态势激烈的大背景下，即时零售和海外跨境市场成为电商平台重要的战略布局方向。音乐：用户增长见顶，平台更注重付费用户转化和付费质量提升，各大平台开始差异化布局，探索多元商业化手段。

云计算市场快速发展，国内外AI能力差距缩小

随着AI技术持续发展，云计算行业快速增长;同时，2025年AIagent开始兴起，云计算的弹性算力可支撑复杂场景下的协同需求。规模方面，据中国信息通信研究院统计，2024年中国云计算市场未来五年仍将保持每年20%以上增长，至2030年可达3万亿+。大模型方面，国内外模型差距逐渐缩小。国外，Google和XAI等模型在视频生成、代码能力等多个领域能力迅速提升。国内，头部模型平台如Deepseek、阿里Qwen、腾讯混元等均保持技术迭代，在推理能力、模型架构、上下文理解能力、AIagent等多方面实现提升，缩小与海外公司差距。

风险提示

宏观经济增长不及预期;技术升级迭代及创新风险;人才流失风险。