智通财经APP获悉，据港交所11月5日披露，卓正医疗控股有限公司(卓正医疗)向港交所主板提交上市申请，海通国际和浦银国际为其联席保荐人。这是该公司第三次在港交所申请上市，此前曾于2024年5月16日、2025年3月18日向港交所递交过上市申请。

据招股书，根据弗若斯特沙利文的资料，以2024年的收入计，卓正医疗是中国第三大私立中高端综合医疗服务机构，市场份额为2.0%。此外，根据弗若斯特沙利文的资料，中国的私立中高端综合医疗服务市场高度分散，而按截至2024年12月31日所覆盖的中国城市数量及2024年的付费患者就诊人次计，卓正医疗在所有私立中高端综合医疗服务机构集团中分别排名第一及第二。

卓正医疗一直在战略上专注于服务中高端医疗服务市场，以通常具有较强购买力、偏好更个性化医疗服务的大众富裕人群为目标客户。凭借集中化、标准化及数字化的管理系统，卓正医疗建立了覆盖中国部分经济最发达城市的网络，包括深圳、广州、北京、成都、苏州、长沙、上海、重庆、杭州及武汉。截至最后实际可行日期，该公司在中国各地拥有及经营19家医疗服务机构，包括17家诊所和两家医院。此外，截至最后实际可行日期，卓正医疗在新加坡经营四家全科诊所及在马来西亚经营一家全科诊所。该公司打算继续通过内生增长和战略收购扩大公司的医疗服务机构网络，并渗透到更多的新一线城市。

在全人医疗方法的指导下，卓正医疗采用了家庭医疗模式，将实体及在线医疗服务融为一体。该公司建立了一个不断增长的患者群体。截至2022年、2023年及2024年12月31日止年度以及截至2024年及2025年8月31日止八个月，于有关期间在该公司位于中国的医疗服务机构接受服务的患者总数分别为162,393人、201,335人、242,549人、190,685人及212,180人，在卓正医疗的医疗服务机构及在线医疗服务平台的付费患者就诊总人次分别为529,829人次、 733,397人次、905,825人次、595,070人次及642,132人次。截至2022年、2023年及 2024年12月31日止年度以及截至2025年8月31日止八个月，该公司的患者回头率分别为 75.7%、78.2%、80.0%及82.7%。

另外，在医生团队方面，截至2025年8月31日，卓正医疗有387名全职医生，他们在取得执业资格后平均拥有约 15年的执业经验，其中约79%的医生在加入该公司之前曾在顶级三级甲等医院执业。

该公司的竞争优势为：以2024年收入计为中国第三大私立中高端综合医疗服务机构，品牌知名度高;家庭医疗模式，将实体及在线医疗服务融为一体，使该公司能够建立一个不断增长的患者群体;高素质、稳定的医生团队，健全的人才发展框架;集中化、标准化及数字化的管理系统，以及提前采用人工智能技术，确保服务质量、运营效率和可扩张性;稳定、敬业的高级管理团队，拥有丰富多样的行业经验。

财务资料

收入

2022年至2024年，卓正医疗实现收入分别为人民币4.73亿元、6.90亿元、9.59亿元，呈逐年上升趋势。2025年截至8月31日止八个月，该公司收入为6.96亿元人民币。

净亏损/净利润

于2022年及2023年，卓正医疗录得净亏损分别人民币2.22亿元及人民币3.53亿元。然而，该公司于2024年及截至2025年8月31日止八个月年内利润分为约为人民币8022.7万元及人民币8321.1万元。

毛利及毛利率

卓正医疗的毛利率则由2022年的9.3%增加至2023年的19.3%，并进一步增加至2024年的23.6%。招股书中提到，毛利率增加主要是由于实体医疗服务的毛利率上升，而这主要归因于公司的经营效率提高及就诊人次增加令公司享受更大的规模经济效益。卓正医疗的毛利率于截至2024年及2025年8月31日止八个月保持相对稳定，分别为24.8%及24.0%。

行业概览

据招股书披露，截至2024年底，中国共有医疗服务机构109.20万家。按所有制类型划分，医疗服务机构可分为公立医疗服务机构及私立医疗服务机构。 2020年至2024年，中国公立医疗服务机构数量从53.70万家略增至53.77万家，而私立医疗服务机构数量从48.30万家增至55.43万家，复合年增长率为3.5%。预计2024 年至2029年，中国公立医疗服务机构的数量将从53.77万家下降至52.84万家，而私立医疗服务机构的数量将继续增长，从55.43万家增长至66.99万家，复合年增长率为 3.9%。

中国经济的发展及中国居民购买力的增强推动了对个性化及高效医疗服务需求的激增，从而促进了中国私立医疗服务市场的快速增长。中国私立医疗服务机构的收益从2020年的人民币6,760亿元增长至2024年的人民币12,922亿元，复合年增长率为 17.6%，预计从2024年至2029年将进一步按11.3%的复合年增长率增长，到2029年达到人民币22,061亿元。

随着医疗保健意识的提高和消费者偏好的升级，越来越多的患者选择私立医疗服务机构来提升医疗体验。2020年至2024年，私立医疗服务机构的付费患者就诊人数以 8.1%的复合年增长率从11.570亿人次增加至15.773亿人次，预计从2024年至2029年将进一步以4.7%的复合年增长率增长，到2029年将达到19.876亿人次。

私立医疗服务机构，特别是私立中高端医疗服务机构的发展，中国私立医疗服务机构平均每次门诊支出普遍高于公立医疗服务机构，并按9.3%的复合年增长率保持稳定增长，从2020年的人民币212.1元增加至2024年的人民币302.4元。在中国居民购买力增强的推动下，中国私立医疗服务机构的平均每次门诊支出预计将从2024年至 2029年以6.0%的复合年均增长率进一步增长，到2029年将达到人民币404.8元。

董事会及高管资料

该公司董事会由11名董事组成，包括两名执行董事、五名非执行董事以及四名独立非执行董事。董事会任期为三年，负责业务管理及运营及就此拥有一般权力。

股权架构

卓正医疗的股权结构较为复杂，呈现出多元化特点。自成立以来，卓正医疗在资本市场备受关注，先后吸引了富德生命人寿、腾讯等机构注资。其中，腾讯通过意像架构持有卓正医疗19.39%的股份。H Capital持股为14.89%。

招股书显示，Cheuk Sing Ho有七名股东，即王志远先生、另外两名董事施翼先生及张向东先生、两名高级管理层朱岩医生及周方先生以及另外两名个人张东生先生及赵瑜女士，彼等分别持有39.1%、 18.4%、2.2%、9.2%、5.1%、1.1%及24.9%的股权。根据Cheuk Sing Ho协议，王志远先生(作为Cheuk Sing Ho的唯一董事)拥有就该公司所有事宜代表Cheuk Sing Ho作出决定及投票的唯一权利及权力。王志远先生及Cheuk Sing Ho将成为该公司的控股股东。

中介团队

联席保荐人：海通国际和浦银国际

联席保荐人法律顾问：(1)有关香港及美国法律：苏利文•克伦威尔律师事务所(香港)有限法律责任合伙；(2)有关中国法律：通商律师事务所

公司法律顾问：(1)有关香港及美国法律：美迈斯律师事务所；(2)有关中国法律：竞天公诚律师事务所；(3)有关开曼群岛法律：凯博律师事务所；(4)有关新加坡法律：Helmsman LLC 

行业顾问：弗若斯特沙利文(北京)咨询有限公司上海分公司

合规顾问：海通国际资本有限公司