10月21日，A股延续继续缩量反弹，沪指重回3900点，市场近4600股飘红。截至午间收盘，沪指涨1.20%，深成指涨1.97%，创业板指涨2.92%。
值得关注的是，今日市场继续缩量上涨，释放什么信号？
中国银河证券认为，缩量并非意味着资金的全面撤离，其背后是资金结构分化。在整体缩量背景下，资金结构呈现“被动流入+主动撤出”的特征：一方面，股票型ETF持续净流入，为市场流动性提供重要的“托底”效应；另一方面，两融余额回落，北向资金也因外部不确定性而配置趋于谨慎。这种分化意味着市场并无系统性抛压，但缺乏增量资金驱动，上涨更多依赖存量博弈与事件催化。开源证券认为，在行情核心驱动力没有被破坏的情况下，市场在经过阶段性“再平衡”后，仍有望实现后续的继续突破。
盘面上，市场热点较为杂乱，券商股冲高，天风证券领涨；新题材发酵，深地科技概念走高，神开股份、石化机械2连板，带动深海科技、工程机械、页岩气、可燃冰等板块集体走强；果链、消费电子板块拉升，立讯精密一度触及涨停；地产股走高，盈新发展2连板；半导体板块走强，存储芯片方向领涨；CPO等算力硬件延续反弹，汇绿生态2连板；此外，有色、风电等方向涨幅居前。下跌方面，煤炭、燃气板块回调，安泰集团一度触及跌停。
展望后市，东方证券认为，短期从市场情绪来看，赚钱效应、市场热度等已接近中性水平，期待股指走强不太现实，区间震荡仍是市场主要特征。
热门板块
1、苹果概念拉升
果链、消费电子板块震荡拉升，矩子科技涨超10%，立讯精密、蓝思科技、领益智造、歌尔股份等跟涨。
点评：隔夜苹果股价涨幅近4%，股价创历史新高。此次强势反弹主要受iPhone 17系列销售超预期带动，机构数据显示，iPhone 17系列在中美两地开售前10天销量较前代高14%，分析师表示，我们正处在苹果期待已久的换机周期的开端。
2、存储芯片概念走强
半导体板块走强，存储芯片方向领涨，香农芯创涨超10%，云汉芯城、普冉股份、江波龙、德明利等跟涨。
点评：消息面上，美光科技执行副总裁近日表示，2026年的DRAM内存供应局面将比现在更为严峻。其称这是因为HBM对晶圆的消耗约是传统DRAM产品的三倍，三大内存原厂的大量产能已投入到HBM上；而目前建设新的DRAM晶圆厂所需的时间和金钱成本也在上升，短时间内无法大规模扩产。
3、CPO概念延续反弹
点评：CPO概念股延续反弹，汇绿生态2连板，中际旭创、源杰科技、东田微、新易盛、剑桥科技涨幅靠前。
兴业证券研报称，产业链调研显示，1.6T光模块需求持续上调。海外大客户近期上修2026年1.6T光模块采购计划，部1000万上修到1500万，再到近期的2000万只，主要系GB300与后续Rubin平台加速部署，AI训练与推理网络带宽需求快速增长，1.6T产品进入量产放量。
4、人造钻石概念活跃
人造钻石概念股反复活跃，黄河旋风2连板，四方达涨10%，惠丰钻石、英诺激光、力量钻石等跟涨。
点评：消息面上，在第十五届中国河南国际投资贸易洽谈会上，力量钻石正式宣布成功培育出重达156.47克拉的人工钻石原石。此前商务部会同海关总署发布关于对超硬材料相关物项实施出口管制措施的公告，将于11月8日正式实施。
机构观点
1、中信建投：缩量轮动继续，风格切换已起
中信建投认为，继9月初算力板块交易过热见顶后，市场进入牛市整理期，呈现资金高切低、指数横盘、缩量轮动的特征。总体上牛市逻辑仍在，一方面资本市场改革进入深水区，另一方面结构性景气提供支撑，资金面充裕，下修幅度或有限。中期配置方面，风格切换已经开始，短期关注“反制+避险”，年底关注红利+科技风格。重点关注板块包括：红利、有色（稀土、贵金属）、大金融（银行、保险）、钢铁、农林牧渔、AI、电池、芯片、机器人、创新药等。
2、 中国银河：短期市场风格切换，聚焦“十五五”预期
中国银河认为，短期来看，在外部贸易摩擦不确定性影响下，叠加部分板块前期积累较大涨幅，资金情绪趋于谨慎。成交额出现缩量，部分资金风格转向，市场阶段性震荡的概率较大。随着党的二十届四中全会聚焦于“十五五”规划，同时三季报进入集中披露期，为投资者提供更多配置线索，政策聚焦与业绩确定性较强的板块值得重点关注。配置机会上，短期来看，红利板块防御属性突出，涉及银行、交通运输、食品饮料等行业。中期线索上，重点关注新质生产力主题、“反内卷”、大消费板块、“两重”领域。
3、东方证券：区间震荡仍是市场主要特征
东方证券认为，短期从市场情绪来看，赚钱效应、市场热度等已接近中性水平，期待股指走强不太现实，区间震荡仍是市场主要特征；操作上继续均衡配置，继续关注半导体设备、AI端侧、有色金属等板块。在三季报业绩窗口期，业绩仍是资金关注的重点。此外煤炭板块同样表现亮眼，其走强本质上仍是受益于涨价预期，冬季用电旺季来临，煤炭供需偏紧，价格具备向上弹性，阶段性表现意味浓厚。
本文转载自“腾讯自选股”，智通财经编辑：王秋佳。
