智通财经APP获悉，在被称为“女版安倍”的高市早苗当选日本自民党总裁并几乎已确定将出任下一任日本首相之后，市场出现了所谓的“高市交易”，即押注高市早苗领导下的日本政府将推出大规模财政刺激措施，并实施宽松的货币政策。这一押注推动日经225指数创下历史新高，美元兑日元汇率则升至150上方。

当地时间10月4日，日本执政党自民党总裁选举结果揭晓，高市早苗击败小泉进次郎等多名竞争对手，成功当选自民党新一任总裁。由于自民党目前仍在日本国会保持第一大党地位，高市早苗预计将在10月15日的首相指名选举中成为日本首位女性首相。

数据显示，在高市早苗胜选之前，日元兑美元汇率自年初以来已上涨约6%，至1美元兑147.44日元。而在高市早苗胜选后，日元再度走软，使年内涨幅缩窄至2.77%。

然而，日元的贬值可能会再次引发美国总统特朗普的不满。多年来，特朗普一直批评日本从事“不公平贸易行为”——这种指责可追溯到他还只是房地产大亨的年代。今年3月，特朗普再次点名日本，声称日本故意削弱日元以获取不公平的贸易优势。特朗普当时表示：“我打电话给日本领导人，说你们不能继续这样贬值并破坏你们的货币。”

当时的日本首相石破茂在国会中表示，日本并未推行所谓的“汇率贬值政策”。包括已故前首相安倍晋三在内的历任领导人在与特朗普会面时也多次强调这一点。

如今，作为安倍的政治门生，高市早苗即将领导日本，同样的问题似乎又要重新浮现。高市早苗被视为“安倍经济学”的信奉者——这是安倍晋三主导的经济战略，主张宽松货币政策、积极财政支出和结构性改革。在去年的自民党党魁选举中，她曾批评日本央行加息计划，认为这会导致日元升值。

1美元兑150日元这一汇率水平具有心理与政治敏感性。过去，当美元兑日元汇率突破这一关口时，日本政府往往会发出警告或直接干预外汇市场，因为日元贬值会推高进口成本，加剧日本家庭生活成本压力。同时，日元走弱也再次触及特朗普最喜欢的论调之一——日本通过低估货币价值而损害美国利益。

不过，分析人士认为，高市早苗可能会在经济政策上谨慎行事，以避免破坏与美国的关系。

三井住友银行首席外汇策略师Hirofumi Suzuki指出，自今年初以来，美元兑日元汇率基本维持在区间波动，并未出现持续贬值趋势。他表示：“虽然所谓的‘高市交易’目前处于早期阶段，倾向于日元走弱，但预计不会持续超过一个月，目前仍被视为暂时性现象。”他补充称，目前预计日元走软不会对美日关系造成影响，但如果日元疲软持续到中长期，那么可能会影响两国的贸易关系。

日本央行前政策委员会成员Takahide Kiuchi则认为，特朗普政府已经对日元的疲软保持警惕。现任野村综合研究所执行经济学家的Takahide Kiuchi表示：“虽然我认为这不会导致美日协议失效，但特朗普政府可能会要求日本纠正日元的疲软。”

此外，尽管日元走软对出口商(这些企业占日经225指数的很大比例，也是日本GDP增长的重要动力)有利，但也会推高进口价格，从而带来更多输入型通胀，而这对自民党来说是一大政治痛点。

牛津经济研究院首席日本经济学家Norihiko Yamaguchi表示，对输入型通胀的担忧将阻止高市早苗出台令日元进一步贬值的政策。因此，他认为这位未来的首相必须在政策立场上“更加现实”。

尽管高市早苗反对日本央行加息，但Norihiko Yamaguchi预计，日本央行仍将在12月加息一次，并在2026年年中再次加息。他指出，市场压力——尤其是日元走软——将迫使高市早苗不得不接受部分加息。

有专家表示，加息是遏制通胀所必需的。日本的通胀率已连续三年高于日本央行2%的目标，今年8月的最新整体通胀率达到2.7%。专家直言：“通胀将决定高市早苗12个月后是否还能保住首相这个职位。”

Monex集团资深顾问Jesper Koll也持相同观点。他认为，高市早苗最终将需要一个更强势的日元来压低通胀，“日本民众购买力的下降是自民党不受欢迎的首要原因”。