智通财经APP获悉，本月的大部分时间里，华尔街交易员纷纷涌入股市和债市，押注美联储准备再次降息，并等待美联储主席杰罗姆·鲍威尔发出明确的宽松信号。周五，鲍威尔在一场重磅演讲中如期释放鸽派信息，随即引爆4月以来最猛烈的跨市场上涨。

美国国债价格上涨，两年期国债收益率一度下跌12个基点，在鲍威尔表示“风险平衡的变化可能需要我们调整政策立场”后，期货交易员开始押注9 月份降息的可能性很大。

标普500指数从连续五天的下跌中反弹，上涨了1.5%，收盘价接近历史最高水平。与此同时，受利率和经济敏感型股票的推动，罗素2000指数飙升近4%。美元下跌，比特币等风险资产上涨，因为市场预期美联储将通过政策来刺激经济增长。黄金上涨1%。

随着鲍威尔开启降息大门，美国股债大幅上涨

Miller Tabak + Co LLC首席市场策略师Matt Maley表示：“这对鲍威尔主席来说是一个重要的转变。现在市场面临的问题是，对经济增长放缓的担忧是否会导致企业盈利下降，但美联储不会给投资者带来重大不利影响。”

鲍威尔在怀俄明州杰克逊霍尔年度研讨会上的讲话备受金融市场关注。本月早些时候，市场几乎已消化美联储将在下个月会议上降息25个基点的预期，这将是自去年12月以来的首次降息。由于就业市场增长乏力，一些期权交易员甚至押注会降息50个基点，这种降息通常只在出现紧急情况时才会采取。

这种猜测点燃了风险情绪，推动股市在上周晚些时候创下新高，尽管人们担心美国总统唐纳德·特朗普的贸易战正在减缓经济增长，并担心推动股市上涨的大型科技股已经涨得过高。截至发稿，标普500指数已从4月初的低点反弹逾30%，当时特朗普推出的关税政策一度导致市场陷入混乱。

但在过去几天里，人们对美联储下一步行动的疑虑开始逐渐浮现，一些美联储官员警告称，9 月份降息并非板上钉钉之事。在数据显示7月美国PPI通胀加速至三年来最大涨幅后，股市涨势停滞。滞胀担忧重燃，导致标普500指数连续五天下跌，并推高了美国国债收益率。

在鲍威尔暗示美联储准备改变政策后，市场情绪逆转。这与一年前杰克逊霍尔会议期间的情况如出一辙，当时鲍威尔表示，美联储准备开始逐步降低利率，使其从超过20 年来的最高水平回落。

周五晚些时候，惠誉评级确认美国信用评级为AA+，展望稳定。此举并未改变市场走势，但或许有助于证明交易员们的乐观情绪是合理的。

由于特朗普的政策加剧了经济前景的不确定性，美联储在2025年仍维持利率不变，鲍威尔则试图在通胀再度加速与经济增长放缓的风险之间取得平衡。

虽然本月早些时候的就业数据显示美国劳动力市场弱于预期，但其他指标表明经济仍具一定的韧性，企业盈利继续提振股市的乐观情绪。

美联储还面临着来自特朗普前所未有的压力。特朗普一反传统，摒弃了对美联储自主权的尊重。他指责鲍威尔不降息，并威胁要解雇一位涉嫌抵押贷款欺诈的美联储理事。面对这些压力，鲍威尔似乎急于向市场保证，美联储不会让政治左右货币政策。

不过，特朗普对鲍威尔周五的讲话似乎并不买账，他告诉记者，美联储本应在一年前就降低利率。

特朗普表示：“我们称他为‘太迟了’是有原因的。”

自疫情暴发以来，市场多次过早预期美联储将调整政策。而鲍威尔也一直强调，美联储正在采取依赖数据的决策方式，因此仍然很难预测未来几个月美联储的降息轨迹。

Fort Washington Investment Advisors 投资组合经理Dan Carter表示，即使鲍威尔的基调更加鸽派，未来几周的数据仍带来一些风险。

他表示：“市场会喜欢这种基调的变化。但我认为我们必须小心，不要走得太远。从现在到下次联邦公开市场委员会会议，还有很多数据需要考量。”