8月15日，老铺黄金(06181)宣布年内第二次涨价。金价走势再度被市场关注。

美联储降息预期反复成为金价核心扰动因素，美国7月PPI数据超预期导致市场对9月降息预期降温，而央行购金行为和实物需求旺盛为金价提供长期支撑。

地缘政治因素多空拉锯，与此同时居民资产配置转向黄金趋势明显。多家机构认为，美联储降息周期将驱动金价上涨，也有机构提醒注意黄金投资风险。

// 老铺黄金再度涨价 //

8月15日，老铺黄金官方账号发布调价预告，将于8月25日进行产品提价调整。

这是老铺黄金年内第二次提价计划。老铺黄金产品一般每年进行2次调价。

据券商中国报道，今年2月份，老铺黄金已经调过一次价，涉及产品价格涨幅在5%—12%。

7月27日，老铺黄金发布预盈公告，截至2025年6月30日的上半年，公司实现销售业绩或达143亿元，同比增长252%;经调整净利润或达23.6亿元，同比增长约292%。

实物需求旺盛推动国内金店价格突破1000元/克大关，目前周生生报价已达1012元/克。

这一现象印证了全球央行和主权财富基金的持续购金趋势。

// 多重利好支撑金价 //

8月7日，中国人民银行数据显示，7月末黄金储备达7396万盎司，环比增加6万盎司，已连续9个月增持，这与全球央行购金潮相呼应。

世界黄金协会统计，2024年全球央行购金量二季度虽放缓，但上半年仍超十年平均水平40%，成为黄金需求重要支柱。

而香港监管机构针对稳定币市场的联合声明，也反映出全球金融体系面临的重构压力，这种货币信用体系的深层担忧成为黄金长期走牛的重要基础。

此外，居民资产配置转向进一步凸显黄金的吸引力。7月中国住户存款减少1.1万亿元，同比多减7800亿元，而非银存款大增2.14万亿元。这种"存款搬家"现象部分流向黄金资产，与股市慢牛形成竞争。

// 美联储政策与地缘博弈 //

据Wind数据显示，近期伦敦金现与COMEX黄金价格均维持在3300美元上方，短期或延续震荡格局。

美联储降息预期反复成为近期黄金市场的核心扰动因素。

万得在此前一天的文章《9月大幅降息悬了?美联储32年罕见内讧后，分歧升级》中提到，美国7月PPI同比飙升至3.3%，远超预期的2.5%，创下2022年6月以来最大环比涨幅。这一数据直接导致市场对9月降息的预期降温，

更关键的是，旧金山联储主席戴利明确反对9月实施50个基点的大幅降息，芝加哥联储主席古尔斯比也强调需等待通胀完全受控。这些鹰派表态与财长贝森特呼吁降息的立场形成鲜明对立，政策不确定性加剧了黄金的短期波动。

此外，多个区域地缘政治因素呈现多空拉锯态势，也增加了金价走势的不确定性。

// 机构看法 //

东方证券发布研报表示，当下是黄金板块的投资良机。市场对美联储降息预期大幅增强。此外，后续美国通胀数据有望在关税影响下持续回升，黄金在双重逻辑驱动下有望开启新一轮上涨行情。

华鑫证券指出，美联储仍处于降息周期，黄金将维持上涨走势。

民生证券认为，降息即将重启，黄金待破浪高。全球央行资产黄金配置意愿上升，金价中枢有望持续上移。

对于金价走势，也有机构持谨慎态度。中辉期货认为，黄金投资有四大风险点需注意：

1.政策反复，如美联储降息不及预期或美国财政刺激超量可能触发美元反弹;

2.技术性超买，持仓拥挤度达历史高位易引发踩踏回撤;

3.替代资产分流，比特币等加密资产崛起可能削弱避险资金流入;

4.地缘溢价消退，贸易冲突或关税风险缓和可能导致黄金避险溢价快速回吐。

本文编选自“Wind万得”;智通财经编辑：何钰程。