7月25日，A股早盘震荡调整，市场超3000家飘绿，半日成交1.1万亿，较上个交易日同期缩量近95亿。截至午间收盘，沪指跌0.34%，深成指跌0.29%，创业板指跌0.32%。

盘面上，市场热点较为杂乱。AI应用产业链火热，华为概念、Sora概念、短剧游戏等概念拉升，直真科技等多股涨停；医疗器械等医药板块走强，正川股份涨停；银行板块反弹，宁波银行涨超5%；文化传媒板块拉升，湖北广电涨停。此外，物流、教育、农化制品、养殖等概念均有所表现。下跌方面，近期热门的雅下水电持续下挫，华新水泥大跌；海南自贸区板块高开低走，神农种业大幅回落；白酒、建材、多元金融、种植板块等跌幅居前。

展望后市，东方证券表示，当前宏观预期平稳，资金面整体充裕，外部环境边际改善，市场结构性活跃有望延续，股指震荡攀升格局不变，沪综指有望挑战去年3674高点。

热门板块

1、医药股板块走强

医药股板块集体走强，康泰医学、正川股份涨停，南微医学、三友医疗、天智航、春立医疗、乐普医疗等多股跟涨。

点评：消息面上，中信建投认为，近期“反内卷”“集采优化不再唯低价论”背景下，若集采未落地的赛道降幅缓和，集采已落地的赛道温和续约或联动，板块估值和业绩确定性有望迎来修复。看好医疗器械行业拐点机会，产品创新有望产生持续催化、国际化和并购打开长期空间。

2、AI算力概念活跃

AI算力概念活跃，直真科技、汉王科技等涨停，云从科技、天润科技、拓尔思、众诚科技、汉得信息、恒为科技等跟涨。

点评：消息面上，7月26日至7月29日，2025世界人工智能大会（WAIC）启幕，华为将首次线下展出昇腾384超节点真机。华为此前推出昇腾超节点技术，实现业界最大规模的384卡高速总线互联。民生证券指出，AI Agent引领的软件大革命正处于从0到1的拐点，AI应用无疑是贯穿未来的最核心主线。

机构观点

1、申万宏源：目前牛市的必要条件将逐步累积

申万宏源表示，展望后市，时间已经是牛市的朋友，随着时间的推移，牛市的必要条件将逐步累积。2025年四季度市场向上突破的条件将更加有利。首先，2025年四季度基本面预期锚定向2026年切换。叠加反内卷政策累积，重点行业线索逐步明确，市场可能加速反映2026年供需格局改善、盈利能力上行的乐观预期。配置方面，反内卷投资短期更偏向于低估值周期品，中期挖掘景气改善与供给出清/反内卷政策超预期共振的中游制造才是重点。2025年二季度景气验证，维持对A股算力产业链和港股互联网龙头的推荐。银行调整已兑现，继续提示市场关注度降低，构成再配置机会。

2、兴业证券：市场仍处于行业轮动强度收敛、聚焦主线阶段

兴业证券表示，展望后市，在宏观环境尚未出现大的变化之前，重视结构性主线仍是后续的主要应对思路。一方面，6月经济数据显示宏观经济尚未出现新的叙事，市场或依然从微观层面找寻结构性亮点；另一方面，中报业绩预告披露完毕后，当前依然处于行业轮动强度收敛、聚焦主线的阶段，前期凝聚市场共识的主线或仍具备一定的延续性。

3、东莞证券：中国资产估值有望迎来进一步修复

东莞证券表示，自6月末以来，A股总市值持续稳定在100万亿元上方，既反映出市场规模的持续扩张，也彰显了资本市场高质量发展的成效，以及全球资金对中国市场的信心。在宏观经济回升向好、资本市场改革深入推进和一揽子稳市政策落地见效的多重驱动下，我国资本市场呈现出结构不断优化、企业价值稳步提升、投融资功能协调发展的积极态势。一系列扎实有力的举措取得了显著成效，有效提振了市场信心，投资者情绪逐步回暖，中国资产的吸引力持续上升，估值有望迎来进一步修复。

本文转载自“腾讯自选股”，智通财经编辑：王秋佳。