需求升级及技术革命双轮推动下，即时配送行业由“高速扩张”向“高质量发展”已然成为行业心照不宣的共识，也是相关企业当下最为重要的课题之一。
3月28日，顺丰同城(09699)披露2024年度业绩报告，作为即时配送“高质量突围”样本，顺丰同城的这一份年度成绩单可谓极具借鉴意义。
2024年，顺丰同城实现营收157.5亿元，同比增长27%;毛利润为10.7亿元，同比提升35%;净利润为1.3亿元，同比增长162%，核心财务指标皆保持快速增长，尤以净利润增速亮眼。
与此同时，公司盈利水平和现金流也不断提升，期内，毛利率连续7年增长，提升至6.8%，净利率亦从去年0.4%翻倍至0.8%，全年实现经营活动净现金流入27.19亿元，持续为正，凸显强大业务质量和经营韧性。
这背后所体现的增长力——即顺丰同城是第三方即配行业唯一收入高增及连续盈利的企业，且净利润持续翻倍增长，无疑也证明顺丰同城已成功跨越商业模式验证期，算得上行业中一大难以被复制且受益于新消费长期红利的稀缺标的。
当然，从更深的角度来看，顺丰同城整体业绩能够实现高质量健康增长这一成果并非偶然，而是源于其战略定位、运营效率及生态协同等多维度的精准布局。
稳守基本盘，即配业务均衡高质量发展
2024年，顺丰同城坚持“高质量健康增长”经营目标，在B端，公司持续加固KA客户市占率领先优势，深化流量平台合作，提升中小商家获客效率;在C端，公司升级推出一对一“独享专送”，还增加对同城快递用户的触达转化，重点搭建中长距离的“小时达”配送能力;此外，顺丰同城通过“最后一公里”配送为同城物流“揽、派、中转”全环节提速，同时拓展半日达、外部客户落地配等新场景。
在这样前瞻性的战略定位下，报告期内，顺丰同城的各大业务皆实现了均衡高质量发展。
据财报数据显示，2024年，公司同城配送服务实现收入为91.21亿元，同比增长23.5%。其中，面向商家的同城配送及面向消费者的同城配送分别实现收入约66.88亿元、24.33亿元，分别同比增长28.1%及12.2%;最后一公里配送服务实现收入约66.25亿元，同比增长32.5%。
更进一步来看，在面向商家的同城配送服务中，顺丰同城餐饮外卖消费需求稳固，零售消费等场景下即时配送需求加速释放。其中，非餐场景业务快速增长，2024年收入同比增长26.2%至36.95亿元。期内茶饮配送收入同比增长73%，商超便利、美妆、医药、 母婴等品类收入同比实现高双位数增长。
另外，2024年，顺丰同城还坚持巩固及深化与KA客户的合作，在保持市占率领先的同时，与多个头部客户合作份额持续提升，报告期内新增合作门店超7,500家。随着KA客户增长势头强劲，公司新签订单收入也实现高双位数增长，客户结构持续调优，年内，公司与山姆会员商店、肯悦咖啡、 阿嬷手作等多个不同行业的品牌商家达成合作。
面向消费者的同城配送服务中，公司深入挖掘CBD核心区域消费者需求，升级了一对一“独享专送”，能匹配用户对于高价值及高时效、高安全性要求的物品配送需求，全年单量翻4倍。同时通过渠道合作为同城快递用户提供“小时达”升舱服务，实现收入和单量均显著提升。
最后一公里配送服务中，报告期内，顺丰同城积极把握电商平台退货率提升的趋势，退货回仓单量翻倍提升，派件环节服务规模及占比稳步提升;揽收环节，在节假日强化与主要客户协同，促使2024年日均收件单量突破150万单。此外顺丰同城积极开拓非主要客户的最后一公里配送客户群，年内该类客户合作收入同比提升106%。
在强大的综合物流底盘能力为各类型客户提供服务及不断深化与KA客户和各大流量平台合作加持下，顺丰同城期内年度活跃商户和消费者规模也持续扩大，行业头部优势愈发显著。
截至2024年12月31日止，顺丰同城平台上的年度活跃商家数量规模至65万，年度活跃消费者规模逾2,341万人。非餐、KA、独享专送等高价值订单提供盈利增长点同时，多层次商流平台、商家、消费者、物流平台，也为公司提供了稳定优质的订单结构，从而进一步实现扩大规模、增加密度、平滑时间，提升人效、摊薄单均成本等目的。
技术升维，多维度开拓增量空间
当然，对于顺丰同城来说，要想持续保持行业内唯一收入高增及连续盈利的稀缺优势，持续聚焦规模扩张以及进一步用技术扩大盈利规模效应仍是目前“首要任务”，而这也离不开公司在多个维度的高效性开拓动作。
一是，深耕下沉市县，锚定下沉零售市场增长红利。
近年来，伴随着下沉市场对网络购物的依赖程度越来越高，下沉市场的外卖需求和零售规模正在快速增长。沙利文研究指出，2024年，国内下沉市场零售规模为20.0万亿元，显著高于高线城市总体量，未来数字化渠道可渗透空间巨大。
报告期内，顺丰同城积极锚定下沉零售市场增长红利，深耕下沉市县，尤其是县域覆盖，同时也采用更积极的定价策略增强产品竞争力，至2024年，公司城市覆盖率不断提升，期内县域覆盖超过1,300个，2024年县域收入规模同比增长121%。
二是，拓展香港地区业务，加速释放“外延”成长潜力。
机构 Statista 分析，快节奏的城市生活水平下，香港对在线配送服务的需求激增，预计 2024 年香港在线配送市场收入总额将增长 12.2% 至 287 亿人民币 ，其中非餐饮类别的在线配送收入将达到 221.8 亿人民币 ，且在 2025 年保持 11% 的增长。
基于这一发展潜力，顺丰同城于2024年7 月以“SoFast”在香港开展同城即配服务，提供文件/鲜花/数码/餐饮等配送，开启24小时全场景配送服务，丰富当地即配生态。与此同时，霸王茶姬香港首店开业选择与顺丰同城共建APP私域配送服务，无疑也意味着公司在新地域进一步站稳脚跟。后续随着出海节奏加速，公司在香港市场运营经验将助力品牌全球化发展。
三是，生态加速渗透，进一步将顺丰生态势能转化为开发平台的场景穿透力。
报告期内，顺丰同城还加强与顺丰控股生态圈的参与者进行战略合作，为客户打造“仓储+转运+同城即时配送”的一体化供应链解决方案，与顺丰控股共同扩大客户基础并提升客户忠诚度。2024年，公司与顺丰控股一起服务的月结客户带来约3.68亿元的外部增量收入，同比增长45.5%。
除此之外，顺丰同城还进一步加强技术赋能，通过加码“AI+无人”等新兴技术进一步助力公司提质增效。
AI和无人配送经济热潮之下，顺丰同城也积极实践“技术驱动效率革命”这一发展理念，一边积极推进AI大模型能力的多场景应用，率先物流行业接入DeepSeek大模型，与国内多个大模型厂商达成合作;一边不断探索智慧物流和无人配送技术在商业化场景的应用，在多个城市进行无人车配送的试点和投产，报告期内公司无人车全国月均运营活跃线路超千条。技术赋能下，顺丰同城的运营效率也进一步提升，2024年，公司时效达成率约为95%，3公里以内订单的平均配送时长为22分钟。
关怀基金+不断回购，坚持长期主义未来可期
各项业务持续高质量增长之际，顺丰同城也通过骑手关怀基金设置、不断回购的动作，坚持公司长期发展。
作为即时配送行业关键一环，骑手在工作中或将面临一定的高强度的劳动和安全风险。近年来，随着社会关注度的提升，即时配送行业从单纯的业务扩张转向更加可持续、有温度的发展模式，企业也开始更加重视骑手的权益保障。
基于这一发展理念，顺丰同城跟随行业趋势从多层面保证骑手权益。比如，2024年公司行业首创骑士委屈关怀专项基金，基金规模高达500万元，并推出“3,000万同心公益基金”计划。持续完善安全管理制度体系，安全事故率与去年相比下降17%。
这一做法，也促使公司骑手人效得到明显提升。截至2024年12月31日止12个月，平台的年活跃骑手进一步扩大至约100万名，期内骑手人效明显改善，中高收入水平骑手数同比增加29%。短期来看，顺丰同城从多层面保证骑手权益，有利于提升骑手人效，长期来看，公司积极履行社会责任(CSR)，最终也将体现在长期的财务和社会价值上。
此外，顺丰同城通过回购方式持续提升股东回报率，亦进一步显露了公司拥抱长期主义的决心。
2024年，顺丰同城首次完成近2亿港元，总计1920万股的总回购，其中1608万股全部注销。此举不仅降低了股价短期波动对市值的冲击，亦增强投资者信心吸引长期价投者的关注，彰显集团对自身业务发展及前景的信心。同年9月，顺丰同城成功被纳入恒生综合指数，并正式进入港股通，亦反映出资本市场对于其业务表现及发展前景的认可，也有利于公司进一步提高流动性和估值。
结语
综合上述，不难发现，顺丰同城能够持续实现盈利且保持收入高增并不是一蹴而就的，其通过稳守基本盘+开拓新增量+智能效率革命等前瞻性和高效性战略布局，早已悄然成为行业“高质量增长”范式。
未来，随着即时零售市场规模从2023年的6000亿元向2025年的1.2万亿元跃进，顺丰同城若能保持技术迭代速度与全场景渗透率，将继续成为即时配送行业“效率+价值”双驱动的标杆企业，重新定义行业盈利标准。
