智通财经APP获悉，国信证券发布研报称，国内方面，2月挖掘机内销同比大幅增长，大幅增长主要系春节错配导致;通常3月开始工程机械逐步进入销售旺季，带动工程机械销量增长。出口方面，已连续7个月保持正增长态势。随着我国逐步深化与“一带一路”沿线国家合作，以及我国工程机械产品竞争力不断提升，该行认为工程机械出口仍具韧性，有望保持增长。

国信证券主要观点如下：

挖掘机

据中国工程机械工业协会对挖掘机主要制造企业统计，2025年2月销售各类挖掘机19270台，同比增长52.8%。其中国内销量11640台，同比增长99.4%;出口量7630台，同比增长12.7%。2025年2月销售电动挖掘机19台。2025年1-2月，挖掘机销量31782台，同比增长27.2%;内/外销量分别是17045/14737台，同比增长51.4%/7.37%。

装载机

据中国工程机械工业协会对装载机主要制造企业统计，2025年2月销售各类装载机8730台，同比增长34.4%。其中国内销量4505台，同比增长63%;出口量4225台，同比增长13.2%。2025年2月销售电动装载机1327台。2025年1-2月，装载机销量16650台，同比增长16.5%。内/外销量分别是8211/8439台，同比增长26.2%/8.33%。

市场指数

2月中国地区小松挖掘机开工小时数为56.8小时，同比增长100.7%。2025年2月工程机械主要产品月开工率为44.6%，同比增加12.3个百分点，环比下降6.22个百分点。

国信机械观点

国内方面，2024年以来国内市场持续修复，2024年3月-12月，挖机内销连续实现正增长。2025年2月，挖掘机内销同比大幅增长，2月大幅增长主要系春节错配导致。从1-2月累计数据来看，挖机内销17045台，同比增长51.4%，大幅增长一方面由于挖机更新周期迭代到来带动下游需求持续改善，另一方面，通常3月开始工程机械逐步进入销售旺季，带动工程机械销量增长;出口方面，2024年8月以来，出口增速持续正增长，已连续7个月保持正增长态势，1-2月挖机出口同比增长7.37%。随着我国逐步深化与“一带一路”沿线国家合作，以及我国工程机械产品竞争力不断提升，该行认为工程机械出口仍具韧性，有望保持增长。

风险提示：宏观经济下行、原材料涨价、汇率大幅波动、国际贸易风险、地产、基建投资不及预期。