智通财经APP获悉，据百川盈孚统计，电解铝行业高利润推动铝厂投产复产，铝企投复产能不断释放，且在9月或将有更多新产能释放，受公共卫生事件影响电解铝投复产进程主要集中在下半年，后期供应压力将逐渐凸显。 值得注意的是，由于4月下旬以来铝材需求内强外弱，沪伦比值持续走高，内外铝价倒挂，7月中国未锻轧铝及铝材进口量为39.12万吨，出口量为37.34万吨，十年来首次出现未锻轧铝及铝材净进口。 目前为铝消费传统淡季，SMM调研表示目前除铝箔处于需求旺盛外，铝型材、铝线缆、铝板带中小加工企业订单有一定复苏，7月汽车产销数据超预期，有望提振后市铝需求。同时考虑到疫苗的进展加速有望进一步解除公共卫生事件压制，Q4欧美财政政策落地以及货币政策维持宽松，Q4有望迎来新一波旺季行情。 8月18日海德鲁宣布旗下630万吨产能的巴西Alunrote氧化铝厂因输送管道暂停维修而减产，或影响总年产能的35%~45%，或短期提振后市氧化铝价格。 长期来看，产能置换政策下电解铝产能天花板已定，电解铝供应存在上限；全球逆周期政策有望驱动需求温和回暖，尤其房地产竣工周期有望大幅拉动铝需求；9月旺季到来，在经济持续恢复的情况下，基本金属板块估值已得到部分修复，电解铝利润有望维持较高水平。 智通财经APP认为，中国宏桥（01378）公司最大的优势在于形成“铝土矿-氧化铝-电解铝-铝加工”全产业链配套。 公司参股几内亚丰富的铝土矿资源，打通了几内亚到中国沿海工厂的远洋联运通道，铝土矿保障能力强；公司氧化铝产能可以100%自给，多余产量外销，成为国内氧化铝市场重要的供应商；公司拥有庞大的燃煤发电机组，组建了区域独立电网，发电成本长期低于行业水平，云南水电铝项目投产将会进一步降低单位用电成本，提高清洁能源比例。 公司在山东滨州建立了世界上最大的“氧化铝-电解铝-铝加工”产业集群，与下游加工企业紧密合作，规模效益显著，全产业链布局完整。而消费端，地产后周期利好铝型材消费，老旧小区改造、新基建、新能源汽车等都是用铝密集板块，铝消费增速有韧性，年内不会过剩，库存会维持在偏低水平，对铝价形成支撑。