信义光能(00968)2019年上半年净利润同比下滑21.6%，较市场预期净利润同比下得15-20%略低。主要受光伏玻璃产品销售均价同比明显较低以及提供较少的EPC服务影响。 信义光能(00968)是光伏玻璃的龙头，光伏玻璃是产业链上成长性和确定性最好的一环。公司几大优势：一是公司在原料、燃料、人工等全方面成本均有优势，毛利率领先二线厂商10pct左右，领先小窑炉厂商15-20pct，盈利安全边际充足 。特别是占成本15%的硅砂有很大优势，公司于北海持有的沙矿将在2020年首季开始可提供低成本的沙，预计到2020年底 有一半的沙可由公司自行供应，公司对沙矿的投入将有助于降低公司的硅砂成本约30%;二，产能方面：公司新增四条生 产线4000t/d，将于2020年开始运营，考虑到公司成本优势和光伏长期需求，预计扩产仍将继续。三，光伏行业在今年下 半年渐见改善，第四季是太阳能玻璃需求旺季。太阳能玻璃价格已见底反弹，平均售价由去年第四季的每平方米20.5元人民币，回升至今年九月的每平方米28元，这种短期供需偏紧至少维持到2020年。