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概念机会|中报业绩不佳瑕不掩瑜 新东方在线(01797)各项业务潜力较大走成独立行情
利好
09-23
智通财经APP获悉,新东方在线(01797)公布,截至2019年6月30日止6个月股东应占亏损3977.3万元(2018年度同期盈利9137.5万元),每股亏损0.06元,不派息。该公司的毛利由2018财年的3.979亿元增加27.3%至2019财年的5.064亿元。该公司的毛利率由2018财年的61.2%减少至2019财年的55.1%,主要由于拓展K-12分部,尤其是教学人员成本增加。
智通财经APP认为,尽管中报业绩不理想,但瑕不掩瑜。目前新东方在线有三大核心课程:大学教育、K12教育及学前教育。这些课程主要通过四个平台提供,分别为新东方在线、东方优播、多纳及酷学英语,不同平台提供不同的课程。 公司未来发展潜力:(1)大学教育分部的大学备考及海外备考营收增加,特别是海外备考贡献了最高的客单价,人均达到1340元,远远高于其他任何一项业务。另外研究生考试课程数目及客单价增加;(2)K12教育分部的东方优播课程拓展及K12课程优化,付费人次增加;东方优播增长很快,专门针对三四线城市提供25人小班制的互动直播辅导课程。去年进入了39个城市,同时原有的24个城市由三个年级变成6个年级,然后到现在第一批进入的城市已经有9个年级了,在进入新城市的同时,原有城市年级数也在不停地增长,学生的人数每年都是以200%-300%的速度在增长。(3)学前教育推出新课程以及优化在线APP,客单价上升。 教育作为朝阳行业,基本不受大环境影响,目前整个在线教育行业的集中度还有较大的提升空间,作为教育领域的强势品牌,新东方的各项业务稳步推进,前提投入将不断转化为利润,股价走势已经走成了独立行情,中线继续看好。
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