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概念机会|业绩增长突出 同程艺龙(00780)值得拥有
利好
09-12
2019年上半年,按照合并基准,同程艺龙营收33.74亿元人民币,同比增长19.1%,经调整净利润为7.94亿元人民币,同比增长26.3%,上半年取得了约为行业增速的2倍的业绩增长成绩。再看二季度,实现营收15.91亿元人民币,同比增长21%,经调整EBITDA 4.41亿元人民币,同比增长40.9%;二季度经调整净利润为3.46亿元人民币,同比增长60%。同时,同程艺龙二季度的交易额再创新高,为413亿元人民币,同比增长42.9%。 具体来看:一是住宿预订实现超预期增长:Q2收入同比增 25.5%(H1为 14.8%),三季度是传统的旺季,住宿预订需求将持续增长。 二是交通票务增长有所放缓:Q2收入同比增 13.0% (H1为 20.0%),主要受12306官方抢票功能影响,特别是淡季影响明显。但随着在营销这块投入的加大,情况会出现好转。 公司核心竞争力还是相当明显,主要有几块:一是掌握核心客户而且增长势头良好,2019年上半年,按照合并基准,同程艺龙的月活跃用户(MAU)为1.91亿人,同比增长18.8%,上半年月付费用户(MPU)为2540万人,同比增长45.1%;2019Q2同程艺龙的MAU为1.82亿人,同比增长15.4%,MPU达2770万人,同比增长53.9%。 二是其行业优势突出,截至2019年6月30日,同程艺龙的机票业务已覆盖由751家国内及国际航空公司及机构运营的超过7000条国内航线及超过120万条国际航线,住宿业务覆盖了全球150万家酒店及非标住宿选择,交通业务覆盖了国内约32.4万条汽车线路和超过492条渡轮线路,景点门票预订业务覆盖了全国大约9000个旅游景点。
智通财经APP认为,该公司未来发展潜力:一是MPU在2019年发生明显提速,MPU已经接棒MAU,将持续推动公司业绩增长。具体措施:同程艺龙宣布升级付费会员产品黑鲸会员。与此同时,同程艺龙与腾讯视频签订战略合作,将腾讯视频VIP权益引入同程艺龙黑鲸会员权益中,采用“出行+娱乐”的模式为会员提供出行附加服务。二是低线城市还有较大增长空间。在微信小程序的助力下,二季度同程艺龙约61.5%的新付费微信用户来自三线及三线以下城市,较2018年同期的55.8%有所增加。低线城市渗透率目前还比较低,大概只有20%左右,对于线上OTA公司是很好的蓝海。 目前公司股价正从底部崛起,公司发展路径清晰,消费升级概念攻守兼备,作为行业龙头的同程艺龙值得拥有。
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